20250110-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_工业硅磨底中_多晶硅短期震荡偏强_26页_2mb

海证期货研究所2025年1月10日发布的工业硅/多晶硅周度行情分析，聚焦当前市场供需情况、价格走势和策略建议。核心观点为供需双弱导致库存积压，工业硅价格弱势运行，多晶硅短期震荡偏强。报告分析如下：

供应端，工业硅产量受西南枯水期和新疆环保限产影响，预计1月继续减少，中国1月开工率或维持偏弱，进口硅石支撑不足。需求端，春节前备货减少，1月多晶硅产量环比降19.8%至9.12万吨，硅片产量基本稳定，海外贸易壁垒及国内自律政策限制需求扩张，例如美国拟对东南亚光伏产品征税。成本端，硅石、电极价格回落，但高额电价抬升生产成本，新疆全煤工艺成本约1.11万元/吨，云南和四川亏损严重。库存端，工业硅社会库存达789万吨，去化缓慢，多晶硅库存228万吨，硅片和电池片库存正在递减。价格方面，工业硅华东通氧553#硅价周环比跌100至1.12万元/吨，多晶硅价格小幅上涨，但上涨空间受限，因下游备货充足。

策略建议包括：工业硅空单持有并止盈，多晶硅适量买入保值；期现套利和价差套利关注跨期组合，如买近卖远价差。总体，市场面临需求疲软和库存压力，2025年开局供需格局难以逆转，风险偏向下行，但多晶硅短期略有支撑。