20250411-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_工业硅磨底中_硅料关注仓单注册情况_27页_2mb

工业硅与多晶硅周度行情分析总结

核心内容概述

本报告由海证期货研究所发布，分析了2025年4月11日工业硅和多晶硅的市场情况，重点关注供应、需求、价格走势及套利策略。整体来看，工业硅和多晶硅市场均面临供需不平衡的挑战，库存压力较大，价格走势以弱势震荡为主。

主要观点与关键信息

供应端

• 工业硅产量：2025年3月工业硅产量环比增加18.2%，但同比减少6.58%，至34.22万吨。4月预计产量回落至30万吨左右，主要由于西南地区复产产量较低及大厂执行减产政策。
• 新疆大厂减产：新疆工业硅大厂（东部鄯善产区）于3月31日开始减产，预计影响日均产量1450吨，停炉时间约2个月。
• 开炉数量：截至4月4日，全国工业硅开炉数为215台，新疆减少26台至117台，云南减少1台至9台，四川保持不变。

需求端

• 组件与电池排产：4月组件、电池排产仍处于高位，主要受430及531节点工商业项目抢装影响。但抢装后需求预期悲观，硅片及多晶硅排产增量有限。
• 铝合金需求：铝合金需求表现较好，但有机硅继续降负荷生产，整体需求疲软。
• 光伏政策影响：国家出台多项政策支持可再生能源发展，包括光伏制造行业规范条件修订、新能源上网电价市场化改革等，有利于光伏行业长期发展。

价格走势

• 现货价格：华东通氧553#硅价为10200元/吨，不通氧553#硅价为10000元/吨，421#硅价为11000元/吨，有机硅用421#硅价为11800元/吨。
• 期货走势：工业硅2505合约周环比下跌3.7%，至9455元/吨，期货指数持仓量减少至35.4万手。
• 成本与利润：工业硅生产成本较高，受电价影响较大，当前仍处于亏损状态。多晶硅生产成本为12582.06元/吨，亏损1782元/吨。

库存与仓单注册

• 工业硅库存：截至4月11日，工业硅社会库存（含仓单）为60.8万吨，环比微增。仓单注册量有所放缓，当前为7万手（35万吨）。
• 多晶硅库存：截至4月6日，多晶硅库存约23.6万吨，库存连续3周去化。
• 库存消化难度：工业硅库存消化难度较大，预计价格以弱势震荡运行为主。

套利与投资策略

工业硅策略

• 单边新单：建议观望。
• 期权策略：建议买看涨期权止损。
• 期现套利：有现货处理能力的投资者可考虑买现卖05及之后合约组合，择机止盈或继续持有进入交割。
• 套保建议：上游企业可适当降低卖出保值比例，中下游企业可低位增加买入保值比例。
• 价差套利：暂无。

多晶硅策略

• 观望：建议暂时观望。
• 仓单关注：若仓单紧张，可能对价格形成提振；若无紧张，则可适量布空。
• 套保建议：下游企业可低位逐步增加买入保值比例，上游企业可择机高位卖出保值。
• 价差套利：暂无。

未来展望

• 政策支持：国家持续出台利好政策，推动光伏行业高质量发展，包括加强可再生能源应用、优化电力系统调节能力、规范分布式光伏建设等。
• 关税影响：美国对硅片、多晶硅等产品提高关税，可能对出口造成一定压力，需警惕。
• 产能释放：部分新产能预计在2025年下半年及年底逐步释放，但短期内对市场影响有限。

数据与图表说明

• 工业硅产量：2025年3月产量为34.22万吨，4月预计降至30万吨。
• 多晶硅产量：2025年3月产量为9.61万吨，4月预计增至10万吨。
• 库存情况：工业硅社会库存持续增加，多晶硅库存连续去化。
• 成本与利润：工业硅和多晶硅均面临成本高企、利润改善有限的问题。
• 期货与现货价差：工业硅现货升水期货较高，期现正套操作无明显无风险套利空间。

结论

工业硅和多晶硅市场整体处于供大于求的状态，库存压力较大，价格以弱势震荡为主。建议投资者关注仓单注册情况、政策变化及电价波动，合理制定套保和投资策略。短期内，工业硅价格可能维持震荡，而多晶硅则需进一步观察需求变化及政策影响。