20180619-万联证券-有色金属行业周报_风险事件再度来袭_短期避险为主_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2018年6月19日发布的有色金属行业周报指出，受中美贸易摩擦影响，有色金属行业整体表现疲软，行业指数下跌3.19%，远低于同期沪深300指数的0.69%。各子板块普遍下跌，其中锡锑、铅锌和铝板块跌幅较大。同时，部分稀土和小金属价格出现上涨，而钴和锂板块则面临价格承压。报告建议在短期风险事件背景下关注贵金属板块，中长期则重点看好铜金属板块。

主要观点

基本金属和贵金属板块

• 短期：中美贸易摩擦导致内外基本金属价格全线下跌，贵金属板块受避险情绪推动，短期或有上涨机会。
• 中长期：全球矿山铜供应高峰已过，供应收缩趋势明确，叠加国内空调排产回升和电力投资回暖，铜价有望上涨，建议中长期关注铜金属板块。

钴和锂板块

• 短期：受中美贸易摩擦影响，钴锂板块可能面临情绪冲击和估值压力。
• 中长期：随着新能源汽车新车型量产及3C电池需求回暖，动力电池和3C电池需求共振，有望推动钴和锂金属价格上涨。

稀土板块

• 短期：江西和内蒙古环保核查导致稀土分离企业停产，部分稀土产品价格上涨。
• 中长期：当前处于磁材需求淡季，价格上涨持续性存疑，需关注下游磁材订单动向，若需求回暖，稀土价格弹性将增强。

关键信息

周行情回顾

• 行业整体表现：有色金属指数下跌3.19%，跑输沪深300指数2.50个百分点。
• 子板块表现：
  • 锡锑板块跌幅最大，达8.24%。
  • 铅锌板块下跌4.75%。
  • 铝板块下跌4.40%。
  • 铜板块下跌3.67%。
  • 镍钴板块下跌2.95%。
  • 稀有金属板块下跌2.40%。
  • 黄金板块下跌2.07%。

金属价格跟踪

• 基本金属：LME铝、铜、锌跌幅较大，SHFE镍小幅上涨。
• 贵金属：COMEX黄金下跌1.65%，SHFE黄金上涨0.57%。
• 小金属：
  • 轻稀土部分品种价格加速上涨，如氧化钕和氧化镨钕。
  • 钴粉止跌企稳，四氧化三钴和硫酸钴价格继续下跌。
  • 锂产品价格整体承压，碳酸锂价格下跌，但前驱体和钴酸锂价格止跌。

行业动态

• 中美贸易摩擦：美国宣布对500亿美元中国商品加征关税，引发市场避险情绪。
• 环保核查：江西和内蒙古地区环保核查导致大量稀土分离企业停产，冲击稀土供应。
• 新能源汽车需求：5月新能源汽车产销量增长显著，动力电池装机量同比增长213%。
• 矿山动态：住友金属预计2018年镍供需缺口将超过8.8万吨，英美资源增持Quellaveco铜矿项目股份。

上市公司动态

• 赣锋锂业：控股股东减持部分可转债，仍持有13.43%。
• 中国铝业：签署几内亚Boffa铝土矿项目协议，待股东大会批准。
• 盛屯矿业：收到证监会关于资产收购的反馈意见。
• 兆新股份：拟收购上海中锂80%股权，交易金额5亿元。
• 创新股份：完成对上海恩捷的收购，转型为锂电池隔膜龙头企业。

重点推荐板块

• 短期推荐：贵金属板块，受避险情绪推动，短期或有上涨机会。
• 中长期关注：铜金属板块，供需格局改善，价格有望上涨。

风险提示

• 铜矿供给增加：可能对铜价形成压力。
• 3C终端需求不及预期：影响钴锂板块表现。
• 新能源汽车需求不及预期：影响动力电池需求。
• 国内宏观经济不及预期：可能拖累整体行业表现。

投资评级

• 行业评级：同步大市。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告指出，当前有色金属行业受中美贸易摩擦影响，整体表现疲软，但部分板块如稀土和铜金属在中长期具备上涨潜力。建议投资者短期关注贵金属板块，中长期布局铜金属。同时，需警惕铜矿供给增加、新能源汽车及3C终端需求不及预期等风险因素。