20211016-中泰证券-实体经济政策图谱2021年第13期_价格涨势未止_20页_1mb

报告摘要

本报告为中泰证券研究所发布的《实体经济政策图谱2021年第13期》，主要分析了2021年10月上旬中国宏观经济运行情况，重点关注价格走势、行业动态及政策变化。报告由陈兴博士撰写，指出当前工业品价格涨势未止，同时对各主要行业和基础设施领域的数据进行梳理，并回顾了近期重要政策动向。

价格走势：在供应偏紧的背景下，工业品价格仍保持上涨趋势，PPI（工业品出厂价格指数）有望于年底至明年趋于回落，但CPI（居民消费价格指数）可能有所上行，整体通胀压力可控。
政策动向：
- 发改委：深化燃煤发电上网电价市场化改革，推动工商业用户进入市场，保持居民、农业用电价格稳定。
- 工信部与生态环境部：开展钢铁行业错峰生产，要求各地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。
- 中办、国办：推动现代职业教育高质量发展，强调类型特色、产教融合、校企合作和教育教学改革。
- 国务院办公厅：支持大学生创新创业，提高创业担保贷款额度，简化流程，鼓励金融机构为大学生创业项目提供服务。
- 教育部等五部门：部署高等学历继续教育违法违规广告专项整治行动，禁止虚假承诺。
- 央行：发布系统重要性银行附加监管规定，自12月1日起实施，对不同组别的银行设定不同的附加资本要求。

房地产：
- 10月前15天35城地产销量增速降幅收窄至-10.6%，但跌幅仍达两位数。
- 一二线城市销量增速因去年基数回落有所回升，三四线城市销量增速降幅仍在扩大。
- 9月土地市场量升价跌，百城土地成交面积同比增速低位回升，但溢价率回落。
- 上周十大城市商品房库销比升至66.4周，创10年以来新高。
乘用车：
- 9月销量增速回落至-16.2%（中汽协）和-17.3%（乘联会），经销商库存系数降至1.24，连续五个月下滑，创2018年以来新低。
- 半钢胎开工率回升至54.5%，但整体仍处于历年同期低位。
纺服：
- 9月纺织服装子行业出口增速普遍回升，其中针织纱线出口增速降幅收窄至-5.7%，服装出口增速升至9.8%。
- 柯桥纺织价格指数和328级棉花价格指数均有所回升，价格端表现积极。

机械：
- 9月挖掘机销量同比降幅扩大至-22.9%，大、中、小挖销量增速降幅分别为-36.3%、-44.6%、-35.8%。
- 塔吊吨米利用率降至69.1%，连续4个月回落，创2018年以来新低。
化工：
- PTA产业链产品价格普遍回升，PTA、聚酯切片、涤纶POY价格走高。
- 涤纶POY库存天数降至12.5天，库存去化。
钢铁：
- 钢价（螺纹、热板）回落，吨钢毛利走低。
- 样本钢厂钢材产量增速降幅收窄至-14.1%，库存双双去化。
水泥：
- 全国水泥均价延续上涨，环比增速扩大至8.6%。
- 企业库容比升至46.9%，但受降雨和原材料价格上涨影响，需求趋弱。
玻璃：
- 建筑用白玻均价续降，库存天数升至10.7天。
- 限电和市场信心不足导致价格回调，库存继续回补。
原油：
- 本周Brent、WTI原油均价上行，CRB指数走高，美元指数略升。
- 国际能源署上调2021-2022年全球石油需求预期，煤炭和天然气价格高企促使电力部门转向石油。
有色：
- 本周LME铜、LME铝均价上行，COMEX黄金、银均价走高。
- 铜、铝库存双双回落，反映市场供需变化。