> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 青岛港口库存环比回升分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月11日天然橡胶及顺丁橡胶市场情况，重点聚焦于青岛港口库存变化、期货与现货价格波动、全球天胶供需趋势、国内重卡市场数据以及市场策略与风险提示。 --- ## 市场要闻与数据 ### 期货市场 - **RU主力合约**：17865元/吨，较前一日上涨+35元/吨。 - **NR主力合约**：15090元/吨，较前一日上涨+25元/吨。 - **BR主力合约**：15455元/吨，较前一日上涨+120元/吨。 ### 现货市场 - **云南产全乳胶上海市场价**：17700元/吨，较前一日持平。 - **青岛保税区泰混**：17150元/吨，较前一日上涨+50元/吨。 - **青岛保税区泰国20号标胶**：2290美元/吨，较前一日上涨+10美元/吨。 - **青岛保税区印尼20号标胶**：2180美元/吨，较前一日持平。 - **中石油齐鲁石化BR9000出厂价**：15300元/吨，较前一日下跌-300元/吨。 - **浙江传化BR9000市场价**：15400元/吨，较前一日持平。 --- ## 市场资讯 ### 中国天胶进口数据（2026年） - **4月进口总量**：62.1万吨，同比下降9.3%。 - **1-4月累计进口**：281.2万吨，同比下降2%。 ### 全球天胶供需预测（2026年3月报告） - **全球天胶产量**：预计下降3.4%至78.6万吨，较上月下降21.4%。 - **全球天胶消费量**：预计下降3.3%至134.7万吨，较上月增加17.2%。 ### 2026年全球天胶供需预测 - **全球天胶产量**：同比增加2.2%至1532.4万吨。 - **全球天胶消费量**：同比增加1.4%至1560.2万吨。 ### 主要国家产量与消费量预测 | 国家 | 产量变化 | 消费量变化 | |------|----------|------------| | 泰国 | +1.4% | -2.8% | | 印尼 | -0.8% | +1% | | 中国 | +1.3% | +1.7% | | 印度 | +4.4% | +3.5% | | 越南 | -4.2% | -5.7% | | 马来西亚 | +9.9% | +9.7% | | 斯里兰卡 | +12.4% | -5.1% | | 柬埔寨 | +2.9% | +7.5% | | 菲律宾 | - | +13.8% | ### 中国重卡市场数据 - **4月销量**：约12.5万辆，环比下降10%，同比增长43%。 - **1-4月累计销量**：约44.3万辆，同比增长26%。 --- ## 市场分析 ### 天然橡胶 #### 现货及价差 - **RU基差**：-165元/吨（-35）。 - **RU与混合胶价差**：715元/吨（-15）。 - **NR基差**：589.00元/吨（+36.00）。 - **全乳胶**：17700元/吨（+0）。 - **混合胶**：17150元/吨（+50）。 - **3L现货**：18000元/吨（+0）。 - **全乳胶与3L价差**：-300元/吨（+0）。 - **混合胶与丁苯价差**：1550元/吨（+250）。 #### 原料价格 - **泰国烟片**：89.66泰铢/公斤（-0.60）。 - **泰国胶水**：86.00泰铢/公斤（+1.25）。 - **泰国杯胶**：68.00泰铢/公斤（+1.00）。 - **泰国胶水-杯胶价差**：18.00泰铢/公斤（+0.25）。 #### 开工率 - **全钢胎开工率**：47.29%（-19.18%）。 - **半钢胎开工率**：43.89%（-29.78%）。 #### 库存 - **天然橡胶社会库存**：718715吨（+7582）。 - **青岛港天然橡胶库存**：1318780吨（-14791）。 - **RU期货库存**：134030吨（+4860）。 - **NR期货库存**：36389吨（+0）。 ### 顺丁橡胶 #### 现货及价差 - **BR基差**：-155元/吨（-120）。 - **丁二烯中石化出厂价**：12600元/吨（+100）。 - **齐鲁石化BR9000报价**：15300元/吨（-300）。 - **浙江传化BR9000报价**：15400元/吨（+0）。 - **山东民营顺丁橡胶**：15250元/吨（+50）。 - **顺丁橡胶东北亚进口利润**：-6229元/吨（+0）。 #### 开工率 - **高顺顺丁橡胶开工率**：53.65%（+9.42%）。 #### 库存 - **顺丁橡胶贸易商库存**：7250吨（-590）。 - **顺丁橡胶企业库存**：24950吨（+1700）。 --- ## 市场策略 ### 天然橡胶 - **RU及NR**：谨慎偏多。 - **原因**： - 国内主产区降雨部分缓解干旱。 - 供应增加缓慢，5月到港量低位。 - 原料价格高位支撑成本端。 - 厄尔尼诺气候可能持续影响供应。 - 节后轮胎需求回升，但库存偏高限制开工率提升。 ### 顺丁橡胶 - **BR**：谨慎偏空。 - **原因**： - 上游丁二烯价格回落，顺丁橡胶利润修复。 - 供应逐步回升，但下游需求无亮点。 - 丁二烯价格受下游开工及上游检修支撑。 - 市场预期美伊谈判改善，丁二烯价格可能回落。 --- ## 风险提示 - **伊朗冲突进展**：可能影响丁二烯供应。 - **主产区天气变化**：影响橡胶产量。 - **上游装置动态**：可能影响原料供应及价格。 - **下游需求波动**：影响橡胶及顺丁橡胶价格走势。 --- ## 图表说明 - **图1-图3**：展示RU基差、NR基差及RU-混合胶价差。 - **图4-图10**：反映泰国及国内原料价格变化与价差。 - **图11-图15**：显示天胶生产毛利及不同胶种价差。 - **图16-图20**：分析橡胶期货库存及现货价格。 - **图21-图24**：涉及丁二烯价格及顺丁橡胶价格与价差。 - **图25-图29**：展示顺丁橡胶开工率、产量及丁二烯港口库存。 - **图30**：丁二烯生产毛利变化。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **电话**：400-628-0888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点。 - 报告内容仅供参考，投资者不应依赖本报告进行决策。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。