20240112-国海证券-特步国际-01368.HK-2023Q4运营情况点评报告_Q4库存去化顺利_期待2024年健康增长_5页_246kb

以下是报告的总结内容：

• 公司：特步国际（01368）被国海证券维持“买入”评级。
• 运营情况：2023Q4主品牌零售额同比增长超30%，零售折扣约7折；渠道库存周转为4-45个月，显示库存清理有效。公司表现优于恒生指数。
• 事件：集团宣布收购Saucony Asia IP Holdco等合资股权，总金额6100万美元，以加强索康尼和迈乐品牌在中国及全球的销售，尤其索康尼IP权益。
• 财务预测：预计2023-2025年收入分别为150.3亿、178.6亿和209.4亿元人民币，同比增长16%、19%和17%；归母净利润分别为116亿、145亿和175亿元人民币，同比增长26%、25%和21%。
• 当前数据：股价435港元，总市值约11,490百万港元；市盈率PE为9-7-6倍，流通股本264,145万股。
• 风险：包括宏观经济波动、行业竞争、消费者偏好变化、产品推出风险、供应链中断，以及新品牌增长不确定性。
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