20251108-国盛证券-石油石化行业周报_周内油价承压运行_2页_367kb

石油石化行业周报总结

⚪️ 原油价格承压。本周WTI原油价格回落至60美元/桶以下，周环比下跌2.02%；布伦特原油价格环比下跌2.21%。沙特下调原油官方售价引发了市场对需求的担忧，叠加OPEC+的增产政策导致供应过剩压力增加。

📊 供给端：OPEC+于今年提前进入增产阶段，11月和12月计划增产13.7万桶/日，创2018年以来的最高增量水平。非OPEC+方面，美国、加拿大、巴西、圭亚那及阿根廷等继续增产，全球原油供给增量预期上调。

📉 需求端：消费旺季进入淡季，需求增量预期下调。尽管两大机构（EIA、IEA）均认为供给仍将高于需求，2025/2026年全球供需过剩问题仍将持续，预计布伦特原油均价分别下降至62美元/桶和52美元/桶。

🛢️ 油价支撑因素：美国页岩油盈亏平衡价维持在65美元/桶左右，即使油价下跌，多数生产商仍可维持运营。但支撑力度有限，年初以来油价多次跌破关键支撑位。

⚠️ 风险提示：国际政治摩擦、需求不及预期、OPEC+增产政策调整可能对油价构成下行风险。

投资建议：维持“震荡”评级，建议关注成本支撑及供需变化带来的机会。