20180422-招商证券-通信行业信息周报（2018年第17周）_站在ICT全球化视角理性看中兴事件影响_中央网络信息战略提升_利好网络安全和军工信息化领域_19页_1mb

通信行业周报总结（2018年第17周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）整体表现不佳，沪深300指数下跌2.85%，通信行业下跌4.20%，在申万一级子行业中涨幅排名第22。截至4月20日，通信板块动态PE为43.20倍。行业整体面临外部环境变化带来的不确定性，特别是中美贸易摩擦背景下，中兴通讯受到美国商务部制裁，对产业链上下游造成影响。同时，中央网络信息战略的提升为网络安全和军工信息化带来新的发展契机。此外，中长期来看，物联网、云计算、公安大数据等子行业依然受到看好，短期调整可能带来布局机会。

主要观点

1. 中兴事件影响分析

• 事件背景：美国商务部于4月16日对中兴通讯实施7年出口禁令，影响其无线设备上的射频芯片、高速光模块和服务器CPU等关键零部件的供应。
• 短期影响：中兴事件对相关产业链上下游企业造成一定业绩压力，如光迅科技、新易盛、博创科技、中际旭创、通宇通讯、深南电路、共进股份、特发信息等。
• 中长期影响：事件将加速我国自主可控研发进程，推动上游核心器件和芯片国产化，但不能脱离ICT产业全球化的分工背景。
• 市场反应：芯片国产化指数在4月16日之后一周内上涨逾10%，显示市场对国产替代的乐观情绪。

2. 中央网络信息战略提升

• 政策导向：习主席在网络安全和信息化工作座谈会上的讲话，强调了网络安全建设的重要性，推动关键信息基础设施安全保障体系的建立。
• 发展方向：产业融合加码推动传统产业数字化升级，军民融合深化促进军工信息化发展。
• 投资机会：网络安全和军工信息化领域将获得政策支持，相关公司如海格通信、国睿科技、杰赛科技等被重点推荐。

3. 中长期看好物联网、云计算、公安大数据

• 行业前景：物联网和云计算作为未来增长点，具备产业落地条件，符合“网络基础设施完善—终端普及—应用爆发”的发展逻辑。
• 短期调整：受中美贸易摩擦影响，物联网和云计算板块出现小幅调整，但调整可能带来积极的布局机会。
• 推荐标的：【高新兴】、【光环新网】等公司被持续看好。

关键信息

行业数据

重点推荐组合

• 强烈推荐：航天发展、海格通信、国睿科技、杰赛科技、东土科技、天源迪科、高新兴
• 建议关注：烽火通信、光迅科技、特发信息、星网锐捷、金信诺、天源迪科、菲利华

重点公司财务指标

风险提示

• 中兴事件解决不及预期
• 政策落地不及预期
• 宏观经济波动

行业重点新闻

5G最新进展

1. 华为获得全球首张5G产品CE-TEC认证证书
2. 山东联通率先试点建设5G网络
3. 荷兰KPN计划进行5G测试，诺基亚、中兴、华为均参与
4. 武汉联通完成GSM900网络频率重耕
5. 华为发布全国首个5G业务体验园区
6. 上海移动和华为完成5G连续组网测试
7. 山东联通实现首个5G电话
8. 中国联通与华为签署5G网络切片联合创新协议
9. 中国移动表示5G升级不会加快流量消耗

物联网最新进展

1. 山东联通NB-IoT网络正式商用
2. 东营联通开通第一个物联网基站

光通信最新进展

1. 亨通完成世界首根大长度500千伏电压等级海缆成品试验
2. 长飞光纤中标中国电信百亿光缆工程
3. 亨通亮相俄罗斯石油展

运营商最新进展

1. 上海电信家庭宽带提速至1000M

设备商最新进展

1. 美国再度制裁中兴，中兴未按协议处罚员工
2. FCC通过提案，限制使用可能威胁国家安全的通信设备

云计算&数据中心

1. 烽火发布5G时代电信云解决方案

军工信息化

1. 北斗三号用户体验计划启动，首个海外北斗中心落地突尼斯

芯片商

1. 高通裁员1500人以削减年度成本

本周重点公司公告

业绩预告&利润分配

• 科华恒盛：2017年收入增长36.29%，净利润增长22.32%，每10股派10元
• 菲利华：收入增长23.71%，净利润增长15.91%，每10股派1.5元
• 亿通科技：收入减少22.89%，净利润增长3.44%，每10股派0.5元
• 振华科技：收入增长21.68%，净利润增长15.91%，每10股派0.5元
• 三维通信：收入增长19.49%，净利润增长70.76%，每10股派0.5元
• 长江通信：收入减少56.35%，净利润增长310.58%，每10股派4元
• 迪威迅：收入增长25.03%，净利润亏损
• 大富科技：收入减少26.09%，净利润亏损
• 朗玛信息：收入增长3.44%，净利润增长14.09%
• 华力创通：收入增长36.41%，净利润增长59.36%，每10股派0.15元
• 键桥通讯：收入增长47.35%，净利润亏损

停牌&复牌

• 中兴通讯因美国制裁停牌
• 邦讯技术、思维列控、雷科防务、信威集团、新海宜因重大资产重组停牌

质押&减持

• 通鼎互联控股股东质押股份
• 迅游科技控股股东质押股份
• 佳都科技股东计划减持
• 通光线缆股东计划减持

股权激励

• 高新兴推出第三期限制性股票激励计划

管理层变动

• 高升控股董事会秘书辞职
• 拓维信息副总经理辞职

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%至20%
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%
  • 回避：公司股价弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。本公司保留追究法律责任的权利。