20230929-安信证券-安信消费一周看图2023W39_旺季看行业变化_消费端争夺成关键_71页_2mb

食饮行业分析

• 白酒行业平稳但分化加剧，宴席仍为主要消费场景，企业营销侧重终端消费者（红包、返利等政策）。区域和高端品牌表现稳健，次高端进度慢。
• 普五、国窖1573批价略有下降，厂商政策更侧重终端拉动需求，奖品种类更丰富。
• 酒企促销费用增加，区域酒毛利提升，但终端价格压力存续。

家电板块动态

• 中国家电产品出口额同比增速环比提升（+182%），但部分产品如特斯拉人形机器人概念股票（如三花智控）受关注。
• 面板价格持续上涨（32寸同比+444%，55寸同比+642%），消费电子需求增长。
• 人民币汇率波动（09月28日沪汇环比-0.1%），影响出口型企业盈利。

轻工与旅游

• 轻工板块家具制造业营收有所下滑（YoY-13.9%），但利润降幅收窄，纸品价格上涨。
• 宋城演艺日均演出场次减少，但三亚凤凰机场航班量逐步恢复至19年同期水平。

风险与评级

• 风险提示：经济下行、需求不及预期、格局恶化等。
• 行业评级：领先大市-A，建议关注白酒、家电细分机会。