20240126-国投证券-国投消费一周看图2024W4_热泵采暖助力_尔滨_火热冬日_69页_2mb

消费板块周度概况（2024W4）

市场表现：

• 社会服务板块本周上涨9%，表现亮眼。
• 家电公司中，长虹美菱单周涨幅达109%，主要因Q4业绩支撑；其他标的如苏美达、深康佳A表现亦较好。
• 医药生物板块整体下跌27.3%，子行业分化明显。
• 食品饮料板块走势偏弱，个股波动较大。

家电行业分析：

• 热泵采暖：哈尔滨旅游带动力热泵应用推广，家用热泵采暖销售额YoY+43%，低温制暖技术升级推动北方普及。
• 外资动向：北向资金持仓占比提升，外资持股比例持续增长。

医药生物分析：

• 流感样病例占比下降，疫苗批签发量小幅增加。
• 药价指标（如白蛋白、静丙）保持稳定，部分疫苗产能恢复。

食品饮料分析：

• 茅台、五粮液批价平稳，品牌高端化持续推进。
• 沪深股通持股比例抬升，外资对公司信心较强。

轻工业分析：

• 出口数据表现强劲，功能沙发、PVC地板、健身器材出口YoY分别增长3139%、1079%、3208%。
• 鞋类制造商丰泰、裕元营收回暖。

纺织服装分析：

• 12月天猫服饰数据复苏，羽绒服销售YoY持续亮眼。
• 进口棉价格回升，国内服装零售额同比增速达26%。

风险提示：

• 能源价格波动、政策补贴不及预期、估值回调及海外经济形势不确定性。