20230805-安信证券-安信消费一周看图2023W31_热泵内销市场再起波澜_71页_2mb

安信消费一周看图2023W31总结

• 热泵内销市场
  今年热泵市场整体延续较快增长，内销增速较去年提升，预计长期向好。原因包括：

  1. 居民用气价格上涨（如内蒙古、石家庄等地）提升热泵经济性；
  2. 空气能热泵技术成熟，满足消费升级需求；
  3. 地方性补贴政策落地（如北京怀柔、山东烟台等地区），推动清洁高效采暖转型。

  热泵出口增速有所放缓但仍保持高位；测算显示热泵在制热水/采暖上经济性优于电热水器/燃气壁挂炉。

• 各子行业动态

  家电：

  • 热泵为内销主要驱动力，2022年供暖类热泵销售额占比57%；
  • 户式水机零售渠道持续扩大，煤改电与零售需求共增；
  • 铜铝等原材料价格波动，外资持股比例保持稳定。

  零售：

  • 板块本周上涨19%，鸿博股份因AI概念领涨；
  • 部分个股因估值回调或业绩担忧出现下跌。

  医药：

  • 板块周跌幅达27.5%，疫苗批签发保持高增长，肺炎等疫苗需求回暖；
  • 流感病毒检测显示阳性率下降。

  轻工：

  • TDI、MDI价格环比上涨；纸品价格普遍回升，双胶纸、白卡纸涨幅显著。

  社服：

  • 宋城演艺演出场次及航班恢复情况优于2019年同期，国内旅游逐步复苏。

  纺服：

  • 天猫服饰品类零售额增速普遍下滑，服装出口受高基数影响同比降幅扩大；
  • 国产棉花价格上涨，行业景气度仍有待观察。

• 行业评级
  收益评级：领先大市（6个月内预期收益率超沪深300 10%）；
  风险评级：B（较高波动性，需关注政策与市场风险）。

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