商贸零售行业2019年度策略报告_新零售变革下半场_从需求侧到供给侧_65页-2mb

新零售变革下半场：从需求侧到供给侧

核心内容

新零售行业经历了两年的发展，从最初的合纵连横、抢占市场，逐步转向模式落地与迭代。当前，行业进入变革下半场，重点转向供给侧的优化与改造。需求侧的数字化已较为成熟，而供给侧的数字化和标准化仍处于初期阶段，未来将成为零售行业竞争的关键。

主要观点

1. 需求侧变革已见成效

   • 新业态不断涌现，如生鲜超市、社区店、纯生鲜电商和O2O模式，推动零售行业向便利化、个性化方向发展。
   • 互联网巨头（如阿里、腾讯）逐步向供应链上游延伸，推动从需求端到供给端的变革。

2. 供给侧变革面临挑战

   • 中国农业仍以小农经济为主，集中度低，标准化程度不足，供应链效率低下。
   • 冷链建设滞后，导致生鲜产品流通损耗率高，影响整体盈利水平。
   • 传统供应链模式效率低，存在多个流通环节，加价率高，损耗率高。

3. 数字化是供给侧变革的核心

   • 需求侧数字化有助于精准识别消费者偏好，供给侧数字化则通过全链条管理实现效率提升和成本优化。
   • 数字化将推动零售企业从“生产什么卖什么”向“卖什么生产什么”转变，形成以消费者需求为导向的供应链体系。

4. 生鲜行业是供给侧变革的突破口

   • 生鲜供应链痛点显著，如季节性、地域性、标准化程度低等，为供应链中台和标准化提供机会。
   • 部分企业如永辉超市、家家悦、美菜等已通过数字化手段优化采购、物流和销售流程。

5. 供应链B2B模式正在崛起

   • B2B模式能够减少中间环节，提高效率，降低损耗。
   • 美菜、宋小菜等企业通过集单、集采、集运等方式打造高效供应链体系，成为行业标杆。

关键信息

• 中国农业集中度低：农业经营户中，规模化经营户仅占2%，导致上游分散化，难以形成统一的供应链体系。
• 生鲜供应链痛点：损耗率高、流通环节多、冷链建设不足，制约行业发展。
• 数字化趋势：需求侧和供给侧的数字化结合，形成完整的数字经济生态，提升零售企业竞争力。
• 零售企业转型方向：超市和百货企业开始注重供应链优化，如永辉超市加强生鲜采购与运营，家家悦推进智慧门店与合伙人机制。
• 政策推动：如“农改超”政策推动农贸市场向超市转型，提升生鲜流通效率和安全性。

投资建议

• 百货行业：推荐关注重庆百货、天虹股份、王府井等企业，其在数字化转型、门店扩张及消费金融布局方面具备优势。
• 超市行业：推荐关注家家悦、永辉超市，并建议关注步步高、红旗连锁、中百集团等企业。
• 消费金融：重庆百货的消费金融板块（马上消费金融）发展迅速，具备良好的盈利能力和增长潜力。

未来趋势

• 供应链上游改造：随着农业现代化进程，种植商和养殖商将逐步向公司化、标准化方向发展，推动供应链效率提升。
• 中台赋能：通过数据模型和中台建设，实现内部资源的高效协同，为前端业务提供支持。
• 冷链物流发展：冷链行业将在未来几年快速增长，成为生鲜供应链优化的重要支撑。
• 农业品牌化：随着消费升级，农产品品牌建设将成为重要趋势，如“褚橙”等品牌已展现良好市场前景。

行业挑战

• 消费数据下行：18Q2开始消费数据受经济环境、金融去杠杆等因素影响，出现下行趋势。
• 供应链成本高：生鲜品类毛利低、损耗大，企业需在供应链管理上持续优化。
• 政策与监管风险：消费金融业务受政策影响较大，需关注监管变化对业务的影响。

总结

新零售的下半场将围绕供给侧展开，数字化和标准化成为关键。生鲜供应链的优化、农业品牌化、冷链物流发展以及B2B模式的兴起，将推动行业向更高效、更安全的方向发展。零售企业需通过技术赋能、供应链整合与品牌建设，提升整体竞争力，抓住未来增长机遇。