> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华宝期货钢铁产业链周报总结（2026.5.25） ## 核心内容概述 本周华宝期货钢铁产业链周报分析了钢铁行业的主要品种价格走势、产量、库存变化以及市场供需情况。整体来看，黑色商品价格在短期受到原材料成本上升及突发事件影响而有所反弹，但需求端仍面临压力。铁合金市场则因成本扰动和需求改善，呈现窄幅偏强运行态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **黑色商品周度表现** - **螺纹钢**：期货主力合约RB2610收盘价3168元/吨，环比下跌1.98%；现货价格上海HRB400E Φ20汇总价格3280元/吨，环比下跌1.20%。 - **热轧卷板**：期货HC2610收盘价3385元/吨，环比下跌1.77%；现货价格上海Q235B 5.75*1500*C市场价3410元/吨，环比下跌1.73%。 - **铁矿石**：期货I2609收盘价792元/吨，环比下跌2.16%；现货日照港PB粉价格765元/吨，环比下跌2.30%。 - **焦炭**：期货J2609收盘价1731元/吨，环比下跌4.21%；现货日照港准一级焦出库价1520元/吨，环比下跌1.30%。 - **焦煤**：期货JM2609收盘价1162.5元/吨，环比下跌5.10%；现货介休中硫主焦煤出厂价1390元/吨，环比下跌0.71%。 - **锰硅**：期货SM2607收盘价5876元/吨，环比上涨0.58%；现货内蒙古FeMn65Si17市场价5800元/吨，环比下跌0.34%。 - **硅铁**：期货SF2607收盘价5846元/吨，环比上涨1.99%；现货内蒙古自然块72%FeSi市场价5550元/吨，环比上涨0.91%。 - **废钢**：Mysteel废钢价格指数综合绝对价格指数2525元/吨，环比下跌0.21%。 --- ### 2. **黑色行情预判** #### 成材 - **逻辑**：上周钢厂高炉产能利用率上升，但盈利率下降，产量增加，库存减少，表观需求量走弱，呈现供强需弱特征。南方雨季影响建材终端需求，压制钢价。然而，山西瓦斯爆炸事故引发安全检查，推动双焦价格上涨，对钢价形成支撑。 - **观点**：短线偏强。 - **风险关注**：宏观政策变化及下游需求情况。 #### 煤焦 - **逻辑**：山西煤矿事故引发安全检查，导致炼焦煤供应收缩预期，原煤日产下降。事故煤矿产能120万吨/年，涉及总产能420万吨/年，影响原煤日产约10.53万吨。山西新增停产炼焦煤矿73座，影响炼焦煤日产28.8万吨，供需错配推动焦煤价格上涨。 - **观点**：短期市场看涨情绪持续，预计煤价突破前期震荡区间，估值底部可能进一步强化。 - **风险关注**：焦煤产量变化及产业链价格传导。 #### 铁合金 - **逻辑**：海外地缘风险缓解，市场风险偏好回升。国内山西煤矿事故推高成本，硅锰、硅铁价格小幅反弹，但库存压力仍较大。 - **观点**：短期内合金价格以区间窄幅偏强运行为主。 - **风险关注**：国内宏观政策、下游需求恢复情况、钢厂利润及生产情况。 --- ### 3. **品种数据与趋势分析** #### 螺纹钢 - **产量**：上周221.14万吨，环比+19.74%，同比-10.34%。 - **表观需求量**：上周241.79万吨，环比-0.73%，同比-5.34%。 - **库存**： - 社会库存：489.93万吨，环比-28.47%，同比+73.47%。 - 钢厂库存：175.36万吨，环比+7.82%，同比-12.40%。 - 总库存：665.29万吨，环比-20.65%，同比+61.07%。 - **基差**： - 上海1月合约：80元/吨，环比+31元/吨，同比-29元/吨。 - 上海5月合约：47元/吨，同比-46元/吨。 - 上海10月合约：112元/吨，环比+24元/吨，同比-17元/吨。 - 北京1月合约：140元/吨，环比-29元/吨，同比-81元/吨。 - 北京5月合约：107元/吨，同比-76元/吨。 - 北京10月合约：172元/吨，环比-36元/吨，同比-47元/吨。 #### 热轧卷板 - **产量**：上周299.26万吨，环比+2.40%，同比-6.42%。 - **表观需求量**：上周297.84万吨，环比-9.66%，同比-15.22%。 - **库存**： - 社会库存：330.14万吨，环比+1.44%，同比+66.87%。 - 钢厂库存：78.52万吨，环比-0.02%，同比+1.60%。 - 总库存：408.66万吨，环比+1.42%，同比+68.47%。 --- ## 总结 本周钢铁产业链整体呈现震荡格局，成材因原材料成本上升和突发事件推动价格反弹，而煤焦市场因供给收缩预期而看涨。铁合金市场则因成本扰动和需求改善，短期窄幅偏强运行。整体来看，市场短期内受政策和需求变化影响较大，需重点关注宏观政策动向及下游需求恢复情况。