20181209-兴业研究-G7汇率与贵金属周度观察_欧洲大考将至_19页_1mb

欧洲大考将至总结

核心内容

本文主要分析了当前国际金融市场走势及下周关键事件对各主要货币和贵金属的影响。核心内容包括：

• 美国非农数据不及预期，导致长端美债收益率大跌，美债曲线局部倒挂，引发美元指数下跌，同时推动日元和贵金属价格上涨。
• 法国“骚乱”升级，可能对欧元造成负面影响，欧央行或将调整货币政策以应对欧元区内部不平衡。
• 英国脱欧方案面临议会审议，英镑承压。
• 欧央行调整资本认购比例，对欧元区货币政策及市场平衡产生深远影响。

主要观点

1. 美元指数走势

• 近期表现：美元指数本周下跌0.49%，技术分析显示其趋势尚未扭转。
• 下周关注点：需关注中美贸易磋商、美联储官员讲话、美国通胀数据、以及欧央行议息会议。
• 多空对比：CFTC持仓多空比小幅下降，整体市场对美元的看空情绪有所上升。
• 支撑与阻力位：支撑位在95.6和93.8，阻力位在97和97.8。

2. 欧元兑美元走势

• 近期表现：EURUSD本周上涨0.57%，但整体趋势偏弱。
• 下周关注点：欧央行议息会议（周四晚）是关键，市场预期其可能释放“鸽”派信号。
• 技术分析：欧元兑美元呈现震荡收敛形态，当前位于上沿阻力位附近，若法国局势恶化，欧元可能回落至1.12附近。
• 支撑与阻力位：支撑位在1.13和1.12，阻力位在1.16和1.18。

3. 英镑兑美元走势

• 近期表现：GBPUSD本周下跌0.17%，英镑面临政治不确定性。
• 下周关注点：英国议会审议脱欧方案（周三），若方案未通过，英镑可能进一步下跌。
• 技术分析：英镑处于震荡收敛区间下沿，均线空头排列，若议会未通过方案，英镑可能跌破1.26甚至触及1.24。
• 支撑与阻力位：支撑位在1.26和1.24，阻力位在1.33和1.35。

4. 美元兑日元走势

• 近期表现：USDJPY本周下跌0.68%，日元受美债收益率下跌影响而走强。
• 下周关注点：美日贸易关系、美国通胀数据、以及日本经济数据。
• 技术分析：日元有望在震荡中逐步升值，上方阻力在114.5，下方支撑在111至111.8之间。

5. 贵金属走势

• 伦敦金：本周上涨2.13%，突破1238美元/盎司阻力位，技术上有望挑战200日均线（1257美元/盎司附近）。
• 伦敦银：本周上涨3.15%，但因商品属性，上涨动力不足，底部盘整尚未结束。

关键信息

欧央行资本认购比例调整

• 调整内容：德国央行出资比例上升，而意大利、西班牙、希腊等12国比例下降。
• 影响：欧央行再投资政策可能减少对边缘国家的债券购买，加剧欧元区金融不平衡。
• 政策影响：可能导致欧央行在后续议息会议中采取更“鸽”派的政策，对欧元形成贬值压力。

美债曲线倒挂

• 现象：美国2年期和10年期国债收益率倒挂，市场担忧经济衰退。
• 影响：非农数据不及预期削弱加息预期，美债收益率继续下行，黄金和白银受益。

法国“骚乱”与政治局势

• 事件：因燃油税上调引发大规模抗议，政府最终取消加税但局势未平。
• 影响：法国政坛面临考验，可能影响欧元走势。

英国脱欧方案分歧扩大

• 事件：英国议会通过修正案，若首相方案未通过，可能引发政治动荡。
• 影响：英镑面临贬值压力，市场波动率上升。

美元货币市场概览

• 离岸美元市场：3个月LIBOR利率上涨，与OIS利率价差扩大。
• 利率互换：美元利率互换曲线继续平坦化，长期利率下跌幅度大于短期利率。
• 国债市场：下周3年期美债拍卖量创新高，10年期国债需求保持稳定。

下周关键事件与市场预期

技术分析要点

• 美元指数：跌破9月末趋势支撑线，下方支撑在96附近，若跌破可能触及95.3。
• 欧元兑美元：震荡收敛，当前位于上沿阻力位附近，若出现重大负面事件，欧元可能回落至1.12附近。
• 英镑兑美元：震荡收敛，若议会未通过方案，可能跌破前低1.26，甚至触及1.24。
• 美元兑日元：20日均线出现扭转迹象，日元有望在震荡中逐步升值。
• 伦敦金：突破1238美元/盎司阻力位，上方挑战200日均线（1257美元/盎司附近）。
• 伦敦银：测试20周均线（14.7美元/盎司附近）未果，底部盘整尚未结束。

总结

下周市场将重点关注欧央行议息会议、法国“骚乱”进展、英国议会审议脱欧方案，以及美国的通胀和就业数据。美元指数虽面临短线调整，但趋势未扭转；欧元和英镑因政治不确定性而承压；日元和贵金属因美债收益率下跌而走强。欧央行的“鸽”派倾向可能进一步加剧欧元贬值压力，而美国经济数据的疲软可能对美元形成压制。整体市场环境复杂，需密切关注事件发展和政策动向。