计算机行业2023年三季报总结：前三季度板块基本面承压，第三方支付及数字产业率先复苏值得期待-20231108-光大证券-15页_670kb

计算机行业2023年三季报总结

核心内容概述

2023年前三季度，计算机行业整体表现承压，板块营收同比下降1.9%，归母净利润同比下降14.5%。尽管整体行业面临挑战，但部分细分领域如第三方支付、数字产业及AI板块展现出较强复苏迹象，值得关注。

主要观点

1. 行业整体承压

• 营收表现：2023年前三季度，计算机板块实现营收5082亿元，同比下降1.9%。
• 利润表现：归母净利润为73亿元，同比下降14.5%。
• 市值分布：中等市值公司（100-200亿元）表现最佳，归母净利润同比增长49%；市值50亿以下公司利润依然承压，亏损扩大。

2. 第三方支付及数字产业率先复苏

• 营收增长：数字产业、汽车IT、金融IT、第三方支付、网络安全及信创板块实现营收正增长，其中数字产业营收同比增长13%。
• 利润增长：数字产业、第三方支付、金融IT及AI板块归母净利润同比增长显著，分别达到138%、82%、26%和22%。
• 数字政府：板块营收同比增速放缓，亏损扩大。

3. AI板块迎来业绩拐点

• 营收变化：2023年前三季度AI板块营收同比下降5%，但归母净利润同比增长22%，表明行业正逐步走出低谷。
• 投资建议：从算力层、应用层和基础层三个层面持续关注AI投资机会，重点关注金山办公、科大讯飞、中科曙光等企业。

4. 第三方支付基本面良好

• 营收变化：第三方支付板块营收同比增速从2021年的18%降至2023年前三季度的4%，但归母净利润同比增长82%，显示行业利润率提升。
• 投资建议：建议关注新大陆、新国都、拉卡拉等企业，其业务规模和市场地位突出。

5. 信创板块利润承压，静待拐点

• 营收变化：信创板块营收同比增速从2021年的13%降至2023年前三季度的0.4%，归母净利润同比下降6%。
• 投资建议：建议关注金山办公、太极股份、中国软件等企业，尤其是华为产业链相关标的。

6. 其他板块表现

• 数字政府：板块营收同比增速为-5%，归母净利润亏损扩大。
• 金融IT：营收同比增速放缓，归母净利润同比增长26%。
• 汽车IT：归母净利润增速较为亮眼，同比增长12%。
• 医疗IT：持续承压，归母净利润转亏。
• 智能制造：期待2024年业绩修复。
• 云计算：行业营收增速放缓，归母净利润大幅下降。
• 网络安全：营收总体保持稳健增长，但归母净利润亏损收窄。

关键信息

市值分布

• 市值500亿及以上：营收同比增长5%，归母净利润同比下降4%。
• 市值200-500亿：营收同比下降4%，归母净利润同比下降44%。
• 市值100-200亿：营收同比下降4%，归母净利润同比增长49%。
• 市值50-100亿：营收同比增长5%，归母净利润同比下降25%。
• 市值50亿以下：营收同比下降3%，归母净利润亏损扩大。

板块表现

• 数字产业：营收同比增长13%，归母净利润同比增长138%。
• 第三方支付：营收同比增长4%，归母净利润同比增长82%。
• AI：营收同比下降5%，归母净利润同比增长22%。
• 信创：营收同比增长0.4%，归母净利润同比下降6%。
• 数字政府：营收同比下降5%，归母净利润亏损扩大。
• 金融IT：营收同比增长5%，归母净利润同比增长26%。
• 汽车IT：营收同比增长7%，归母净利润同比增长12%。
• 医疗IT：营收同比下降2%，归母净利润转亏。
• 智能制造：营收同比下降8%，归母净利润同比下降14%。
• 云计算：营收同比下降5%，归母净利润同比下降59%。
• 网络安全：营收同比增长4%，归母净利润亏损收窄。

投资建议

第三方支付板块

• 关注企业：新大陆、新国都、拉卡拉，其业务规模和市场地位突出。

AI板块

• 算力层：关注光模块产业链相关企业，如中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等。
• 算力设备：关注神州数码、寒武纪、鸿博股份、海光信息、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、创业黑马、紫光股份等。
• 应用层：关注金山办公、福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等，以及游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络等）。
• 基础层：中长线关注科大讯飞、三六零、思美传媒、掌趣科技及博彦科技等。

信创板块

• 关注企业：金山办公（应用软件）、太极股份（数据库）、中国软件（操作系统）、神州数码（鲲鹏服务器）等。
• 华为产业链：关注拓维信息、四川长虹、紫光股份、麒麟信安、海量数据、赛意信息及润和软件等。

风险分析

• IT投资下滑：行业整体可能因IT投资减少而面临业绩压力。
• 产业进展不达预期：技术突破或政策支持未能达到预期可能影响行业发展。

总结

2023年前三季度，计算机行业整体承压，但部分细分领域如第三方支付、数字产业及AI板块表现出较强复苏迹象。中等市值公司业绩表现较好，而市值50亿以下公司仍面临较大压力。建议投资者重点关注AI、第三方支付及信创板块中的优质企业，同时警惕行业整体IT投资下滑及产业进展不达预期的风险。