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汽车行业分析报告总结（2018年09月09日）

核心内容概述

本报告由长城证券孙志东分析师发布，重点分析了2018年8月中国汽车行业的表现、公司动态及投资建议。报告指出，8月汽车销量持续负增长，行业整体表现不佳，但部分企业表现优于行业平均水平。同时，新能源汽车、智能汽车及车联网领域有新的进展，为行业带来结构性机会。

主要观点

1. 行业表现

• 汽车板块整体表现：本周汽车板块下跌 1.9%，跑输沪深300指数 0.2个百分点。
• 二级板块表现：
  • 汽车整车板块下跌 2.5%，跑赢沪深300指数 0.8个百分点。
  • 乘用车子板块下跌 2.7%，货车和客车分别下跌 1.4% 和 1.7%。
  • 汽车零部件下跌 1.6%，跑赢沪深300指数 0.1个百分点。
  • 汽车服务板块下跌 1.1%，跑赢沪深300指数 0.6个百分点。
• 行业排名：汽车行业在27个行业中涨幅排名第19位，整体表现较差。
• 沪深300与上证综指对比：本周沪深300指数表现低于上证综指 0.9个百分点。

2. 公司动态

• 吉利汽车：8月销量同比增长 30%，1-8月累计销量同比增长 41%，表现突出。
• 上汽集团：8月销量同比增长 0.3%，基本持平，其中上汽大众增长 2.7%，上汽通用下滑 3.8%，上汽乘用车增长 23%。
• 长安汽车：8月销量同比下跌 34.6%，1-8月累计销量同比下跌 18.1%，尤其长安福特销量大幅下滑 66%。
• 长城汽车：8月销量同比下跌 12.99%，其中哈佛品牌销量同比下跌 26.1%，主力车型H6销量同比下滑 31.8%。
• 其他公司：
  • 福田汽车：获得政府补助共计 1364万元。
  • 金龙汽车：8月销量同比下滑 5.22%，但1-8月累计销量同比增长 19.68%。
  • 亚星客车：8月销量同比下滑 37%，但1-8月累计销量同比增长 20%。
  • 江淮汽车：8月销量同比增长 4.61%，但1-8月累计销量同比下滑 4.25%。
  • 江铃汽车：8月销量同比下滑 19.42%，1-8月累计销量同比下滑 6.84%。

3. 新能源汽车进展

• 上汽通用与宁德时代合作：双方将在新能源电池技术领域进行深度合作，研发下一代新能源电池。
• LG化学投资建电池工厂：计划在波兰投资 16.3亿美元，建设欧洲最大电动车电池工厂，年产能达几千兆瓦时。
• 奇瑞新能源资质：拟成为第8家拥有发改委和工信部“双资质”的新能源汽车企业，可独立生产和销售新能源车型。
• 奥迪e-tron量产下线：全新纯电动SUV e-tron已在布鲁塞尔工厂量产，并将于 9月17日 在美国旧金山全球首发。
• 272款新能源车免购置税资格撤销：工信部拟撤销部分无产量或进口量的新能源车型免购置税资格，其中客车及物流车占多数。

4. 智能汽车与车联网动态

• 比亚迪与百度合作：计划在三年内实现自动驾驶汽车量产，百度将为比亚迪L3级别智能驾驶提供完整解决方案。
• ADAS成标配：车载摄像头市场因ADAS系统普及和自动驾驶技术发展，预计2025年市值将达 240.9亿美元，年复合增长率 9.7%。
• 阿里与百度自动驾驶路线不同：阿里通过达摩院研发协同智能方案，侧重物流场景。
• 奥迪在韩国测试自动驾驶A8：获得韩国公路测试临时许可证，计划在公共道路上测试自动驾驶功能。

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 行业展望：8月汽车行业销量仍呈负增长，未来几个月负增长概率较大。
• 推荐企业：建议关注能够抵御行业下滑的优质企业，如 吉利汽车 和 福耀玻璃。
• 风险提示：
  • 中美贸易摩擦持续发酵，可能对行业造成影响。
  • 政策风险，如购置税减免政策退出。
  • 国内汽车市场整体低迷。

本周新上市车型

总结

2018年8月，中国汽车行业整体表现不佳，销量持续负增长。部分企业如吉利汽车表现突出，但整体市场仍面临较大压力。新能源汽车和智能汽车领域有积极进展，为行业带来结构性机会。建议投资者关注具备抗风险能力的优质企业，同时警惕中美贸易摩擦、政策风险及市场低迷对行业的影响。