深度报告-2026-01-13-华安证券-对日二氯二氢硅反倾销调查启动_中石化与中航油实施重组_32页_5mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周（2026/01/05-2026/01/09），化工板块整体表现排名第12位，周涨跌幅为 $5.03%$，优于上证综指和创业板指。报告指出2026年化工行业将延续分化趋势，重点推荐合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥和MDI等行业。

主要观点

1. 合成生物学奇点时刻到来

• 在能源结构调整背景下，生物基材料需求将爆发，成本下降和“非粮”原料突破带来市场机遇。
• 推荐关注凯赛生物、华恒生物等领先企业。

2. 制冷剂进入高景气周期

• 三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，需求端稳定增长。
• 巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等公司有望受益。

3. 电子特气行业迎来国产替代机遇

• 电子特气是电子工业的核心材料，国内产能不足与下游需求增长形成国产替代空间。
• 重点推荐金宏气体、华特气体、中船特气等具备技术优势的企业。

4. 轻烃化工成为全球性趋势

• 原料轻质化趋势显著，乙烷裂解和丙烷脱氢技术具有成本低、低碳排等优势。
• 推荐关注卫星化学等企业。

5. COC聚合物国产化进程加速

• 国内企业实现产业化突破，下游需求向国内转移，国产替代意愿增强。
• 建议关注阿科力等生产环节企业。

6. 钾肥价格有望触底回升

• 国际巨头减产与俄罗斯终止协议推动需求上升，行业进入去库存周期。
• 推荐关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等企业。

7. MDI行业寡头垄断格局有望改善

• 万华化学通过收购巨力，以及欧洲产能低位运行，未来供给格局将向好。
• 推荐关注万华化学等企业。

关键信息

化工价格周度跟踪

• 涨幅前五：丁苯橡胶（5.15%）、BOPET12μ印刷膜（4.05%）、石脑油（3.92%）、尿素（3.57%）、磷酸一铵MAP（3.46%）。
• 跌幅前五：NYMEX天然气（-12.41%）、硝酸（-8.57%）、甘氨酸（-4.55%）、丙烯腈（-3.97%）、乙烯（-2.07%）。

周价差涨幅前五

• 磷肥DAP（588.16%）、己二酸（40.60%）、磷肥MAP（27.04%）、联碱法纯碱（23.71%）、电石法PVC（19.68%）。

周价差跌幅前五

• PTA（-35.82%）、热法磷酸（-23.30%）、顺酐法BDO（-15.37%）、PVA（-6.91%）、硬泡聚醚（-2.88%）。

化工供给侧跟踪

• 本周共有166家企业产能状况受到影响，新增检修7家，重启2家。
• 检修企业包括：茂名石化2#（丁二烯）、唐山中浩化工（己二酸）、美青、日月、天华、洪达家鑫、太化（合成氨）。
• 重启企业包括：辽宁金发（丙烯）、新疆天业（乙二醇）。

行业动态

1. 对日二氯二氢硅反倾销调查启动

• 商务部决定对原产于日本的二氯二氢硅启动反倾销调查，预计2027年1月7日前结束。

2. 中石化与中航油实施重组

• 中国石化与中航油重组，标志着2026年央企重组首例，有利于提升产业链一体化和竞争力。

3. 贝克休斯与卡克特斯成立合资公司

• 两家公司合作整合地面压力控制产品线，提升市场竞争力。

4. PBF能源公司马丁内斯炼厂重建进展

• 炼厂预计2026年3月初达到计划运营产能，保险赔偿将逐步到位。

5. 恒逸石化启动文莱炼化二期项目

• 二期项目设计产能为1200万吨/年，预计2028年建成，提升海外市场份额。

6. 天赐材料调整锂电池电解液项目

• 项目规模缩减，投资削减，符合公司战略调整。

7. 利安隆设立马来西亚研发生产基地

• 用于研发生产高分子材料抗老化添加剂等产品。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

重点个股表现

涨幅前十公司

• 涨幅前三：普利特（42.59%）、大位科技（35.34%）、三孚股份（32.29%）。
• 其他公司包括：国风新材、彤程新材、道氏技术、ST嘉澳、卓越新能、国瓷材料、安集科技等。

跌幅前十公司

• 跌幅前三：杭州高新（-11.24%）、雅化集团（-6.59%）、风神股份（-5.48%）。
• 其他公司包括：飞鹿股份、佛塑科技、恩捷股份、同大股份、壶化股份、天赐材料等。

总结

2026年化工行业整体呈现分化趋势，部分细分领域如合成生物学、制冷剂、电子特气、轻烃化工等具备较高增长潜力。同时，行业供给侧调整、政策变化及国际市场动态对价格和市场表现产生显著影响。投资者应重点关注具备技术优势、产能优化和产业链协同能力的企业，以应对行业波动和政策风险。