20131125-华泰证券-基础化工行业_周报-吡啶反倾销终审落定_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2013年11月25日发布的基础化工行业周报，主要分析了行业动态、市场表现及投资建议。整体对化工行业持谨慎态度，维持“中性”评级，推荐LPG深加工行业及除草剂细分龙头，并中长期看好MDI行业。

主要观点

• 行业评级：基础化工行业维持“中性”评级。
• 投资建议：
  • 短期推荐LPG深加工行业，关注东华能源、海越股份。
  • 对除草剂行情持乐观态度，关注红太阳（吡啶产能龙头）。
  • 中长期推荐MDI行业，关注万华化学。

关键信息

1. 吡啶反倾销终审结果

• 我国将于2013年11月21日起对原产于印度和日本的进口吡啶征收反倾销税，税率在24.6%至57.4%之间，实施期限为5年。
• 2012年上半年，日本和印度进口吡啶占国内消费量的17%。
• 吡啶价格从11月初的3.2万元/吨上涨至3.7万元/吨，反倾销结果公布后预计未来价格有望上冲至4万元/吨。
• 红太阳作为吡啶产能龙头，其全资子公司具备4.1万吨产能，将受益于反倾销政策。

2. 市场回顾

• 本周三中全会《决议》效应持续，沪深300指数周涨幅为2.01%，化工板块周涨幅为3.12%，表现强于大盘。
• 子行业中，复合肥、农药、磷肥、氮肥因农地流转利好涨幅靠前，而日化板块下跌。
• 涨幅前五品种：硫磺（+20%）、二甲醚（+10.36%）、EDC（+7.89%）、合成氨（+6.07%）、甲醛（+6.06%）。
• 跌幅前五品种：PA6（-20%）、硫酸（-20%）、丁二烯（-11.75%）、草甘膦（-7.19%）、PS（-2.78%）。

3. 行业动态

• 印度继续对华维生素A棕榈酸酯反倾销：反倾销税为15.37美元/千克。
• 雪佛龙因亚马孙环境污染被罚95亿美元。
• 阳煤恒通甲醇制烯烃项目开建：包括30万吨/年甲醇制烯烃成套项目和30万吨/年聚氯乙烯原料路线改造项目。
• 比利时道达尔炼厂爆炸：造成2名维修工死亡，生产停止。
• R32成为日系空调制造商新一代制冷剂：大金、东芝、松下等公司已开始使用。
• 中国继续对日本和台湾地区进口甲乙酮实施反倾销。
• 印尼苏北橡胶减产：预计2014年将减少5万吨产量，以应对国际市场需求疲软。
• 巴西将在2015年成为石油净出口国：深水油田发现及政策推动，预计2035年将成为世界第六大产油国，原油产量可达600万桶/日。
• 巴西天然气产量将翻倍：到2030年可满足全部国内需求。

产品价格走势

化工产品

• 石化产品：WTI原油、NYMEX天然气、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯等价格走势分析。
• 农化产品：尿素、钾肥、草甘膦、磷酸一铵等价格变化。
• 聚氨酯产品：MDI、TDI、环氧丙烷、BDO、PTMEG、硬泡聚醚等价格走势。
• 氟化工产品：萤石、二氯甲烷、氟化铝、无水氢氟酸、R22、R134a等价格走势。
• 化纤产品：PTA、MEG、粘胶长丝、粘胶短纤、腈纶短纤、涤纶长丝DTY等价格变化。
• 塑料、橡胶产品：LDPE、PP、PS、ABS、丁苯橡胶、顺丁橡胶、PVC等价格走势。
• 基础无机盐产品：片碱、电石、重质纯碱、钛白粉等价格变化。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖出价或征价。
• 报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点、评估及预测仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。
• 投资者需自行判断，不应将本报告视为唯一投资决策依据。
• 本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级体系：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%至5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

华泰证券研究机构信息

• 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦，邮编210000。

• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层，邮编518048。

• 北京：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦5楼，邮编100034。

• 上海：上海市浦东银城中路68号时代金融中心45层，邮编200120。

• 联系方式：

  • 电话：862584457777（南京）、8675582493932（深圳）、861068085588（北京）、862150106028（上海）。
  • 传真：862584579778（南京）、8675582492062（深圳）、861068085588（北京）、862168498501（上海）。
  • 邮箱：ht-rd@mail.htsc.com.cn。