20240828-国金证券-酒鬼酒-000799.SZ-于聚焦中改善_建设成效仍待转换_4页_951kb

公司2024年上半年半年报显示，营收同比下降35.5%，归母净利下降71.3%。产品方面，内参和酒鬼酒分别下滑61%和30%，吨价下行导致毛利率下降；湘泉逆势增长36%。渠道上，线上营收小幅上升2%，线下大幅下降39%；区域经销商减少到1301家，质量提升。费用增加，费用率上升影响利润率。分析师下调2024-2026年净利润预测，并维持“买入”评级，关注渠道转型进展。风险包括宏观经济压力、营销不及预期等。