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发改委重提保供稳价，金属价格上行受限

核心内容概述

本报告聚焦于2022年4月18日至22日期间，中国及全球主要金属市场的价格走势、供需变化、政策动向及市场预期，分析了铜、铝、镍、铅、锌及不锈钢等品种的表现。发改委强调保供稳价，确保粮食与能源供应，以稳定物价。同时，美联储加息预期增强，全球进入货币紧缩周期，可能对金属价格形成压力。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策动向

1. 中国政策支持：

   • 发改委重提保供稳价，强调保障市场供应与价格稳定。
   • 国家持续释放利多信号，如降准及对小微企业和三农的支持，但政策传导需时间。
   • 3月社融规模同比增长10.6%，M2同比增长9.7%，显示流动性较为充裕。

2. 美联储加息预期：

   • 预计5月份加息0.5个百分点，未来可能继续加息。
   • 高通胀仍是主要关注点，市场对加息有较强预期。

3. IMF下调全球经济增长预期：

   • 2022年全球经济增长预期降至3.6%，2023年预期为3.6%。
   • 俄乌冲突和疫情对全球经济造成影响，不确定性增加。

二、金属市场表现

铜

• 价格走势：
  • SHFE铜收盘价74480，周涨0.40%，月涨1.86%。
  • LME铜收盘价10285，周跌0.29%，月涨0.17%。
• 市场观点：
  • 多方观点：国内疫情好转、秘鲁铜矿罢工、海外通胀压力等因素利好铜价。
  • 空方观点：铜精矿TC价格高企、美联储加息压力等利空铜价。
• 综合分析：
  • 短期铜价偏强运行，可逢低做多。
  • 外盘与内盘走势分化，沪伦比维持在7.27左右，反映内外价差扩大。
  • 现货升贴水显示市场供需紧张，铜价受物流与终端需求影响。

铝

• 价格走势：
  • SHFE铝收盘价21775，周涨1.68%，月跌5.12%。
  • LME铝收盘价3298，周涨0.38%，月跌5.89%。
• 市场观点：
  • 多方观点：俄乌冲突影响俄铝供应、国内政策支持、海外库存下降。
  • 空方观点：发改委保供稳价、美联储加息、下游开工率下降。
• 综合分析：
  • 沪铝反弹后，现货转贴水交易，铝价上涨有限。
  • 建议前期多头做好风险管理，空仓者观望为主。
  • 沪伦比处于较低水平，反映铝价内外差异。

镍、铅、锌

• 镍：

  • SHFE镍收盘价235930，周涨4.42%，月涨14.10%。
  • 现货高升水，下游需求活跃度下降。
  • 建议关注物流恢复情况，若物流通畅，镍价可能回调。

• 铅：

  • SHFE铅收盘价15680，周涨0.75%，月涨2.72%。
  • 再生铅贴水扩大，原生铅交仓明显。
  • 建议逢高沽空，15900布局空单，16200止损。

• 锌：

  • SHFE锌收盘价28400，周涨2.89%，月涨11.33%。
  • 下游消费走弱与供应干扰加剧相博弈，建议观望为主。

三、市场数据与趋势分析

期现价差

跨品种比价

沪伦比价

四、操作建议

• 铜：短期偏强，可逢低做多。
• 铝：反弹后需谨慎，建议保守者部分止盈，空仓者观望。
• 镍：关注物流恢复，若物流通畅，可能回调。
• 铅：建议逢高沽空，15900布局空单，16200止损。
• 锌：建议观望，避免追高。
• 不锈钢：建议前期多单继续持有，做好风险管理。

五、风险提示

• 市场存在不确定性，如疫情反复、地缘政治冲突、货币政策调整等。
• 建议投资者根据自身风险承受能力，谨慎决策，避免盲目操作。

结论

整体来看，金属市场受政策、供需及宏观经济影响较大，短期内价格波动受限，需关注政策引导与市场预期变化。建议投资者根据市场动态，合理配置仓位，做好风险管理。