20191114-天风证券-电子行业深度研究_TWS后的机会在智能手表_45页_4mb

智能手表行业总结

核心内容

智能手表行业在2012年以后迎来快速增长，苹果Apple Watch在市场中占据主导地位，引领行业向独立性和多样化发展。随着eSIM技术的普及和供应链的完善，智能手表正逐步从手机配件转变为独立可穿戴设备，同时在健康、运动和儿童看护等细分市场中形成差异化竞争格局。

主要观点

• 市场增长：智能手表市场自2012年起快速增长，2017-2018年Apple Watch市占率分别为43%和37%，成为全球出货量最高的品牌。
• 功能独立性：Apple Watch系列从Series 3开始支持eSIM，实现脱离手机独立运行，成为真正意义上的独立设备。
• 市场格局：行业呈现“一超多强”格局，苹果占据主导，三星、Fitbit、华为、小天才等品牌紧随其后。
• 功能多样化：智能手表在运动、健康和儿童看护领域各有专长，形成差异化竞争。苹果在健康领域表现突出，小天才在儿童市场占据优势。
• 技术发展：随着技术进步，智能手表集成更多元器件，如传感器、芯片、电池等，提升产品价值量和用户体验。
• 投资前景：智能手表市场有望复制TWS耳机的发展路径，带动供应链企业利润提升，建议关注闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、工业富联等公司。

关键信息

1. 市场发展

• 智能手表自2012年起迎来爆发式增长，品牌厂商如索尼、苹果、三星、摩托罗拉等密集推出产品。
• 2017-2018年Apple Watch市占率分别为43%和37%，小天才和三星紧随其后。
• 2019年第三季度全球智能手表出货量达1420万台，同比增长42%，其中苹果市占率47.9%。

2. 用户需求与功能

• 运动定位：苹果、三星、Fitbit、Garmin、颂拓等品牌在运动领域发力，提供多种运动模式和数据监测功能。
• 健康定位：苹果手表通过心电图、跌倒检测等功能，逐步从“奢侈品”转型为“健康神器”，带动健康生态发展。
• 儿童定位：小天才手表凭借精准定位和社交功能，成为儿童市场主导者，其定位技术涵盖GPS、WiFi、基站、GLONASS、北斗等，实现九重AI定位。

3. 技术提升

• 电池续航：Apple Watch Series 3续航时间达18小时，Series 5续航提升10%，通过LTPO技术实现常亮显示。
• 操作系统：Apple Watch使用Watch OS，安卓品牌使用Wear OS，三星使用Tizen，华为使用Lite OS，形成多平台竞争。
• 屏幕技术：Apple Watch Series 5采用LTPO OLED Retina显示屏，提升显示效果与能效。
• eSIM技术：随着eSIM在智能手表中的应用，手表可以脱离手机独立使用，如Apple Watch Series 3和小天才手表。

4. 供应链与投资建议

• 供应链：随着智能手表功能增强，供应链企业受益，主要涉及射频传输芯片、显示屏、电池、传感器等。
• 投资建议：重点推荐闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、工业富联等具备高产值提升潜力的公司。
• 风险提示：包括市场景气度不及预期、品牌推进不及预期、应用发展不及预期、耳机手表组合不及预期等。

结构与内容概述

• 智能手表是什么：智能手表与传统手表相辅相成，具备计时、健康监测、运动跟踪、儿童看护等功能。
• 智能手表的痛点：包括功能缺乏创新、电池续航不足、设计不美观、操作系统不成熟等。
• Apple Watch引领市场：Apple Watch在功能、设计和市场表现上领先，逐步实现独立性。
• 智能手表定位多样化：主要分为健康、运动、儿童三大类，各品牌在细分市场形成差异化竞争。
• 智能手表功能丰富：内部集成大量元器件，如传感器、芯片、电池、屏幕等，提升产品价值和用户体验。

图表与数据

• 市场数据：2014-2018年全球智能手表市场规模增长显著，Apple Watch持续占据市场份额。
• 技术对比：Apple Watch与小天才Z5在硬件拆解和功能设计上各有特色，展示其技术含量与市场定位。
• 操作系统：Watch OS、Wear OS、Tizen、Lite OS等操作系统在智能手表中广泛应用，各有优劣。

总结

智能手表市场正处于快速发展阶段，Apple Watch在健康、运动和独立性方面表现卓越，引领行业趋势。小天才在儿童市场占据主导地位，通过精准定位和社交功能满足家长与儿童双重需求。随着eSIM技术的普及和供应链的完善，智能手表正逐步成为独立设备，未来有望成为TWS的标配产品，推动行业持续增长。