20210124-天风证券-房地产销售周报_2020商品房销售破17万亿_LPR连续9个月持平_18页_1mb

房地产行业周报总结（2021年01月24日）

核心内容概览

2020年全国房地产市场表现强劲，商品房销售总额突破17万亿元，同比增长8.7%，房地产开发投资同比增长7.0%。2021年1月11日至1月17日，房地产市场在政策调控与市场调整中呈现分化态势，一手房成交环比下降1.87%，但同比上升38.45%；二手房成交环比上升9.48%，同比上升21.16%。全国14大城市住宅可售套数为61.13万套，去化周期为28.9周，环比下降12.32%。

主要观点

• 一手房市场：整体成交环比略有下降，但同比大幅增长，反映出市场复苏态势。一线城市表现突出，成交环比增长18.06%，而二线城市和三线城市则有所下滑。
• 二手房市场：成交量环比显著上升，表明市场需求依然旺盛。一线、二线、三线城市分别增长21.21%、1.16%和13.86%，但累计同比增速有所分化。
• 库存去化：全国住宅去化周期下降，显示市场供需关系有所改善。其中一线城市库存去化周期显著下降，而三线城市则保持稳定。
• 政策影响：上海等城市出台更严格的限购政策，强调“因城施策”，旨在控制投机行为，同时维持刚需购房的优惠。
• 融资动态：多家房企发行债券或票据，融资规模较大，但利率差异显著，显示房企融资环境仍有一定压力。
• 行业分化：三道红线政策持续影响房企，优质房企在融资和经营方面更具优势，而高杠杆企业面临更大挑战。

关键信息

一手房成交情况

• 36大城市：合计成交4.39万套，环比下降1.87%，同比上升38.45%，累计同比上升13.26%。
• 一线城市：北京、上海、广州、深圳环比增速分别为63.35%、52.52%、-0.54%、-9.42%，累计同比增速分别为-47.8%、7.56%、113.41%、74.76%。
• 二线城市：整体环比下降7.74%，同比上升33.44%，累计同比上升4.35%。
• 三线城市：环比下降3.84%，同比上升18.53%，累计同比上升25.26%。

二手房成交情况

• 11城市：合计成交1.44万套，环比上升9.48%，同比上升21.16%，累计同比下降3.4%。
• 一线城市：环比上升21.21%，同比上升38.04%，累计同比下降5.9%。
• 二线城市：环比上升1.16%，同比上升9.77%，累计同比下降3.39%。
• 三线城市：环比上升13.86%，同比上升27.15%，累计同比上升13.26%。

库存情况

• 全国14大城市：住宅可售套数为61.13万套，去化周期为28.9周，环比下降12.32%。
• 一线城市：可售套数23.3万套，去化周期23.4周。
• 二线城市：可售套数35.8万套，去化周期44.2周。
• 三线城市：可售套数2万套，去化周期6.6周。

投资建议

• 优质龙头：推荐万科、保利、金地、融创、龙湖、招商。
• 优质成长：推荐金科、中南、阳光、新城、华润、旭辉、龙光。
• 优质物管：推荐招商积余、保利物业、碧桂园服务、融创服务、新城悦、永升生活、绿城服务。
• 低估价值：推荐城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝。

风险提示

• 政策变化不及预期。
• 房屋销售不及预期。
• 疫情二次反弹。

行业走势图

• 行业走势图显示房地产市场走势平稳，政策调控对市场影响显著。

公司动态

• 中天金融：控股股东质押1500万股。
• 宋都服务：成功登陆港交所，总市值约7.2亿港元。
• 阳光城：拟发行15亿元公司债券。
• 佳兆业美好：佳兆业控股购入74.12万股。
• 中国恒大：提前赎回180亿港元可换股债券。
• 保利地产：发布2020年业绩快报，营业总收入同比增长3.93%。
• 碧桂园服务：股价上涨，市值突破2000亿港元。
• 荣盛发展：境外发行3亿美元债券，票面利率为8.95%。
• 越秀集团：发行扶贫专项公司债券，票面利率3.87%。
• 华润置地：拟发行10亿元住房租赁专项公司债券。
• 信达地产：发行公司债券，票面利率4.40%至4.57%。
• 中国铁建：新增房地产规划总建筑面积1241.14万平，权益规划面积866.76万平。

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• 《房地产-行业研究周报：楼市价格稳中有涨，货币政策“稳”字当头——房地产销售周报0117》

作者信息

• 陈天诚，分析师，SAC执业证书编号：S1110517110001，邮箱：chentiancheng@tfzq.com
• 张春娥，分析师，SAC执业证书编号：S1110520070001，邮箱：zhangchune@tfzq.com
• 胡孝宇，联系人，邮箱：huxiaoyu@tfzq.com