月度策略：9月各行业观点及重点推荐标的-20190901-中泰证券-17页_1mb

中泰证券9月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概述

中泰证券9月投资策略以“稳中求进”为主，认为市场在当前宏观环境下将维持震荡格局，主要受风险偏好和市场自身调整因素影响。市场对基本面的预期较为充分，没有新的超预期因素出现之前，难以出现大级别波动。建议投资者关注中报业绩提升、行业景气复苏及国庆相关主题。

主要观点

• 宏观层面：全球经济同步放缓，政策逐步宽松，人民币汇率调整对冲外部风险，政策端更偏向鼓励消费，未来政策思路以对冲为主。
• 市场结构：当前市场过于集中于科技和消费板块，存在结构不健康风险，建议规避拥挤交易，挖掘其他板块的复苏机会。
• 9月行情预测：预计以稳为主，短期受外部事件和市场情绪影响，但整体趋势向好。
• 投资主线：重点推荐中报业绩提升（医药、计算机）、行业景气复苏（电子、汽车）、国庆相关（军工、券商）等方向。

9月金股组合（共10只）

行业	公司	代码	推荐逻辑	分析师
银行	宁波银行	002142.SZ	中报继续靓丽，资产质量稳健	戴志锋
非银	中信证券	600030.SH	资本市场改革深化，看好龙头投行综合实力提升	陆韵婷
医药	泰格医药	300347.SZ	国内CRO龙头企业，受益于创新药行业大发展	江琦
家电	格力电器	000651.SZ	Q2空调旺季，动销与去库存加速，筹划混改	邓欣
汽车	华域汽车	600741.SH	新能源、汽车电子布局完善，经营稳健，分红率高	黄旭良
汽车	上汽集团	600104.SH	国内整车龙头，技术领先，高分红低估值	黄旭良
电新	璞泰来	603659.SH	锂电领域龙头，布局负极、隔膜涂覆、锂电设备	苏晨
机械	捷佳伟创	300724.SZ	光伏产业降本增效，电池片设备龙头	冯胜
军工	四创电子	600990.SH	军工资产注入平台，后续资本运作值得期待	-
策略	创业板50ETF	159949.SZ	-	陈龙

关键行业观点与推荐标的

房地产

• 观点：地产股业绩确定性高，估值已反映底部，政策调控趋于稳定，后续反弹预期较强。
• 推荐：万科、保利、华夏幸福（高分红、高信用）；融创中国、旭辉控股集团（成长型）。

钢铁

• 观点：钢价及利润回落主要受淡季和去库存影响，需求未明显弱化，市场情绪修复后有望反弹。
• 推荐：关注钢研高纳、久立特材等受益于航空发动机国产化的个股。

煤炭

• 观点：高股息资产价值凸显，山西国改加速，板块具备配置价值。
• 推荐：陕西煤业、中国神华（核心资产）；潞安环能、西山煤电（国改受益）；兖州煤业、恒源煤电（高弹性）；淮北矿业（焦煤）、开滦股份、山西焦化（焦炭）；瑞茂通（煤炭供应链）。

化工

• 观点：维生素板块提价预期强烈，钛白粉、氟化工等周期板块有望迎来业绩拐点。
• 推荐：新和成、圣达生物（维生素）；龙蟒佰利（钛白粉）；巨化股份、三美股份、金石资源（氟化工）；万华化学、华鲁恒升（底部白马）。

建材

• 观点：广东水泥需求有望超预期释放，价格具备上涨动力。
• 推荐：太阳纸业（文化纸龙头）；中顺洁柔（生活用纸）；顾家家居（软体板块）。

医药

• 观点：创新药物、CRO、医疗服务、创新医疗器械板块具备增长潜力。
• 推荐：恒瑞医药（PD-1产品获批）、泰格医药（CRO龙头）、爱尔眼科（医疗服务龙头）。

化妆品

• 观点：行业具备长期成长空间，受益于消费升级和渗透率提升。
• 推荐：关注差异化品牌和年轻消费突围者，如晨光文具（文具）、劲嘉股份、盈趣科技（新型烟草）。

教育

• 观点：政策利好不断，职教领域具备结构性机会。
• 推荐：中公教育（职教龙头）、科斯伍德（K12教培）、中教控股、希望教育（体内含技校）。

社服

• 观点：酒店板块估值低位，有望改善；免税政策逐步放开，带来业绩增量。
• 推荐：锦江股份、首旅酒店、科锐国际（灵活用工）。

轻工

• 观点：家居行业景气度提升，精装房渗透率提高带来增长空间。
• 推荐：欧派家居、尚品宅配（整装渠道）；帝欧家居（精装房）；中顺洁柔（生活用纸）。

纺服

• 观点：行业终端需求偏弱，但部分子行业表现改善。
• 推荐：森马服饰（童装、休闲装）、瑞贝卡（假发）。

农林牧渔

• 观点：猪周期进入上行阶段，龙头出栏量增长。
• 推荐：关注产能增长确定的养猪企业。

商贸零售

• 观点：线下流量价值重塑，线上销售占比稳步提升。
• 推荐：关注具备多渠道、多业态运营能力的本土超市企业及数字化转型的百货龙头企业。

传媒

• 观点：在线视频、游戏、出版板块具备增长潜力。
• 推荐：芒果超媒（内容制作、会员付费）、三七互娱（游戏龙头）、凤凰传媒（出版龙头）。

军工

• 观点：行业景气度持续向上，改革+成长逻辑凸显。
• 推荐：四创电子（雷达龙头）、中航机电（航空机电）、中直股份（直升机龙头）。

通信

• 观点：5G商用进入关键阶段，主设备商及上游射频天馈受益。
• 推荐：闻泰科技（ODM）、中兴通讯（主设备商）、世嘉科技（射频天线）、移远通信（物联模组）。

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，可能因经济和政策变化与预期不一致。

重要声明

• 本报告由中泰证券研究所发布，仅供其客户使用，未经授权不得发布或复制。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，结论独立、客观，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 投资有风险，市场有风险，投资需谨慎。