2016-06-01-上海清算所-_会员通讯_第49期（2016年6月）_146页_6mb

上海清算所Member Journal 2016年第7期总结

公司简介

上海清算所（SHCH）是中国人民银行批准成立的专业清算机构，成立于2009年11月28日。其主要业务包括提供本外币清算服务、登记、托管、结算、交割、保证金管理等，致力于为银行间市场提供安全、高效的清算服务。公司地址位于上海市北京东路2号，联系电话为021-23198800，传真为021-23198866，网址为http://www.shclearing.com。

公司新闻

全球中央对手方协会注册成立大会暨中央对手方高峰论坛

2016年6月8日，全球中央对手方协会（CCP12）在上海正式注册成立。该协会由全球33家主要交易清算机构组成，覆盖几乎所有金融资产类别和产品类型。论坛讨论了中央对手方清算业务在巴塞尔协议Ⅲ下的影响、分层参与及跨境监管协调等问题。

全球中央对手方协会特别大会

6月7日，全球中央对手方协会在上海静安香格里拉酒店召开特别大会，通过新章程并任命主要领导人。贝特希尔（Lee Betsill）任主席，哈德鲁普（Oliver Hardrup）和帕特尔（Ketan Patel）任副主席，任期两年。6月8日，协会将在上海举行注册成立大会。

研究探讨

区块链技术在国际金融交易清算市场的研发动态

全球主要金融地区正在持续研究区块链技术在金融场景的应用。纳斯达克（NASDAQ）推出基于区块链的私人股权交易平台LINQ，实现结算时间从3天缩短至10分钟。Overstock公司则通过区块链技术发行数字股票，计划推出证券交易平台T0。DTCC作为全球清算结算巨头，正在推进区块链技术在清算和结算领域的应用，并参与多个区块链实验项目。

业务分析

上海清算所债券、利率衍生品、航运及大宗商品金融衍生品清算业务月度运行分析（2016年5月）

• 现券业务：共处理30047笔，清算面额29829.87亿元，日均处理1365笔交易，日均清算面额1355.90亿元。
• 债券回购业务：共处理44025笔，清算面额90409.64亿元，其中质押式回购34375笔，清算面额81441.11亿元；买断式回购9650笔，清算面额8968.53亿元。
• 债券中央对手清算业务：共处理1341笔，清算面额1980亿元，日均清算面额90亿元，环比下降19.41%。
• 利率衍生品：共纳入6032笔人民币利率互换（IRS）合约，名义本金达6177.31亿元。FR007仍为主流产品，1年期合约占比最高。
• 航运及大宗商品金融衍生品：清算金额达102.34亿元，较上月上升69.7%。CSS和CIS清算量上升最大，分别为86.6%和76.7%。

产品估值

上海清算所债券收益率及指数分析（2016年5月）

5月，AAA级债券二级市场收益率呈震荡趋势。1年期以下债券收益率曲线在月初小幅下降后保持上扬，而1年期以上债券收益率曲线则保持稳定。

上海清算所债券估值质量检验（2016年5月）

估值质量保持良好，系统通过数据算法和加密技术确保交易信息的不可篡改性和透明性。

数据概览

• 表一：上海清算所固定收益产品业务总览
• 表二：上海清算所固定收益产品发行量
• 表三：上海清算所固定收益产品兑付金额
• 表四：上海清算所固定收益产品托管量
• 表五：上海清算所固定收益产品投资者持有结构
• 表六：上海清算所发行情况一览

全球中央对手方协会注册成立大会暨中央对手方高峰论坛

全球中央对手方协会的成立标志着区块链技术在全球清算结算领域的进一步发展。论坛上，各方就巴塞尔协议Ⅲ、清算机制、监管协调等议题进行了深入讨论。

全球中央对手方协会特别大会

大会通过新章程并任命主要领导人，标志着协会正式进入新的发展阶段。协会致力于降低全球市场系统性风险，提高国际市场效率，并与国际金融监管机构合作研究中央对手方清算业务的操作、监管与法律问题。

区块链技术在国际金融交易清算市场的研发动态

一、区块链简述及发展状况

区块链技术具有去中心化、去信任、集体维护、可靠数据库等特征。根据应用场景不同，区块链可分为私有链、联盟链和公有链。公有链适用于加密货币，联盟链适用于清算结算，私有链则适用于内部测试。

二、全球主要交易、清算场所应用动态

• NASDAQ：推出LINQ平台，实现私人股权交易的区块链化，缩短结算时间。
• Overstock：推出区块链证券交易平台T0，实现数字证券发行与交易。
• DTCC：进行区块链技术在清算和结算领域的实验测试，推动技术应用。
• 其他机构：如NYSE、ASX、TSX、TSE、KRX等，也积极参与区块链技术在金融领域的应用。

监管机构态度

一、证券委员会国际组织（IOSCO）

对区块链技术表现出极大兴趣，认为其有助于控制非法交易，可能成为监管机构的机遇。

二、欧洲证券及市场管理局（ESMA）

认为分布式账本技术可能广泛应用于交易后环境，关注其扩展性和安全性。

三、美国商品期货交易委员会（CFTC）

对区块链技术保持持续关注，认为其有助于减少金融基础设施成本，推动技术创新。

四、美国证券交易委员会（SEC）

鼓励区块链技术应用，批准NASDAQ的LINQ平台和Overstock的区块链证券交易。

五、德国联邦金融监管局（BaFin）

对区块链技术持审慎态度，强调其潜在风险，呼吁加强监管。

附件：比特币系统及其区块链技术原理探析

比特币系统基于区块链技术，具有去中心化、不可篡改、透明等特点。网络节点共同维护区块链，交易信息通过哈希算法和签名机制确保安全。

上海清算所债券业务月度运行分析（2016年5月）

• 新增发行债券：共1679只，票面金额合计15192.62亿元，其中企业信用类债券3455.70亿元，金融债券324.42亿元，同业存单11412.50亿元。
• 信用评级与发行利率：AAA级债券发行量增加，AA级债券发行量有所下降。
• 投资者账户开立情况：新增开户586个，非法人机构占比最大。
• 现券清算：日均处理1365笔交易，日均清算面额1355.90亿元。
• 回购业务：共处理44025笔，清算面额90409.64亿元，其中质押式回购34375笔，买断式回购9650笔。

航运及大宗商品市场分析（2016年5月）

• 国际运价：BDI指数呈“W”型走势，海岬型船运价下跌，巴拿马型船运价也有所下降，但超灵便型船运价略有上升。
• 内贸航运市场：煤炭运价在5月中旬大幅上涨，但随后回落。
• 大宗商品市场：铁矿石、钢材、焦煤期货价格回调，动力煤期货价格受政策预期支撑。
• 宏观经济：PPI连续两个月回升，但其他数据略有回落。

总结

上海清算所作为银行间市场的重要清算机构，持续推动区块链技术在清算结算领域的应用。全球中央对手方协会的成立和相关论坛的召开，标志着区块链技术在全球清算市场的进一步发展。同时，监管机构对区块链技术持开放态度，鼓励其在金融领域的应用，但也关注其潜在风险。上海清算所的债券、利率衍生品、航运及大宗商品金融衍生品清算业务在5月份表现出活跃的市场态势，但部分业务如债券中央对手清算面额有所下降。整体来看，区块链技术正在改变金融交易和清算模式，提升效率和透明度，同时也带来新的监管和安全挑战。