2015-04-01-上海清算所-_会员通讯_第34期（2015年4月）_122页_7mb

上海清算所2015年第4期会员通讯总结

核心内容

上海清算所是经中国人民银行批准成立的专业清算机构，成立于2009年11月28日，致力于为银行间市场提供安全、高效的本外币清算服务，包括登记、托管、清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理等。2015年4月，上海清算所推出多项新业务和活动，包括标准债券远期集中清算业务、外汇代理清算业务、债券净额清算专题研讨会和外汇清算业务研讨会等，旨在夯实清算基础设施、贴近市场需求、完善产品估值体系、推进金融创新与风险管理。

主要观点

• 上海清算所致力于提升金融市场基础设施的效率与服务质量，推动人民币国际化和上海建设国际金融中心。
• 新推出的业务如标准债券远期集中清算、外汇代理清算等，旨在扩大市场参与主体，提高交易效率，降低市场参与成本。
• 通过举办研讨会和沙龙活动，上海清算所与市场参与者深入交流，推动金融创新和风险管理工具的应用，提高市场透明度与服务意识。
• 上海清算所持续完善产品估值体系，提升估值的精确性和及时性，更好地服务实体经济。
• T2S（泛欧自动实时全额证券结算系统）为欧洲金融市场一体化提供了技术支持，对我国债券市场的互联互通和结算优化具有重要借鉴意义。

关键信息

一、标准债券远期集中清算业务

• 上海清算所于2015年4月7日试行开展标准债券远期集中清算业务。
• 首日完成24笔交易，金额合计2.4亿元，包括不同期限的虚拟国开债合约。
• 业务运行平稳，多家金融机构参与，其中兴业银行、上海浦发银行、中国工商银行等排名靠前。

二、外汇代理清算业务

• 上海清算所于2015年4月27日正式推出外汇代理清算业务，为更多市场参与者提供参与中央对手清算的机会。
• 9家机构获得外汇综合清算会员资格，包括中国银行、交通银行、上海浦发银行、宁波银行等。
• 业务上线首日，3家综合清算会员代理3家机构参与清算，业务运行平稳。

三、债券净额清算业务

• 上海清算所于4月1日举办债券净额清算专题研讨会，介绍了下一阶段的优化方向，包括系统功能优化、中央债券借贷业务研究、回购交易机制优化等。
• 市场机构对债券净额业务表示支持，表示愿与上海清算所共同推动其发展。

四、外汇清算业务研讨会

• 上海清算所于4月1日举办外汇清算业务研讨会，22家参与机构和38名代表参会。
• 研讨会内容涵盖外汇清算业务的后续工作、保证金优化方案、外汇期权等热点问题。
• 与会代表积极发表意见，表示将继续支持外汇清算业务的发展。

五、产品估值优化

• 上海清算所近期优化了部分债券收益率曲线和估值内容，以更好地贴近市场需求。
• 优化内容包括：
  • 将“上海清算所固定利率同业存单收益率曲线”更名为“上海清算所固定利率同业存单收益率曲线(AAA)”。
  • 将“上海清算所中短期票据收益率曲线（铁道）”更名为“上海清算所铁道债收益率曲线”，增加标准期限。
  • 新增对非上海清算所托管的中期票据的估值。

六、清算所沙龙活动

• 2015年4月，上海清算所举办两场沙龙活动，共61家机构、80余位负责人参加。
• 沙龙主题包括场外衍生品估值和外汇中央对手清算业务。
• 5月将举办三场沙龙活动，分别聚焦利率衍生品、禅与投资心态、外汇衍生品及风险管理。

七、T2S研究

• T2S是泛欧自动实时全额证券结算系统，旨在解决欧洲金融市场低效问题，提升跨境结算效率。
• T2S的建立为欧洲证券市场带来统一的结算服务，降低交易成本，提高金融稳定性。
• T2S对我国债券市场的互联互通、结算优化具有重要借鉴意义，可为我国债券市场提供统一规则、降低结算成本和提高结算效率。

业务发展与未来规划

• 上海清算所计划在2015年5月推出外汇清算代理业务客户门户网站、双向盯市保证金、清算系统直通式处理接口、债券冲抵保证金等服务。
• 上海清算所将持续研究国际清算经验，完善外汇清算业务体系，提升服务质量。

数据概览

• 新增发行债券：4月份共为854只新增发行债券提供登记托管服务，票面金额合计8819.70亿元。
• 清算业务量：处理20547笔现券清算业务，金额合计16549.79元；处理50830笔债券回购清算业务，金额合计33463.83亿元。
• 托管债券存量：截至4月30日，托管债券存量为6183只，期末余额67346.00亿元。
• 信用评级与发行利率：
  • 证券公司短期融资券和中期票据以AA+和AA信用评级为主。
  • AA+级机构发行数占比下降，AA级机构占比上升。
  • CP和MTN发行利率与交易商协会定价估值存在差异。

附件信息

• Giovannini障碍：T2S解决了其中的6项障碍，包括系统差异、结算规则不统一、结算效率低、远程接触系统障碍等。
• T2S建立前的跨境结算方式：包括通过跨国托管行代理结算和CSD之间互相开户连接两种方式。

总结

上海清算所在2015年4月继续推动金融市场基础设施建设，推出多项新业务，优化产品估值体系，举办多场研讨会与沙龙活动，提升市场参与者的参与度与满意度。同时，通过研究T2S，为我国债券市场的互联互通和结算优化提供了有益的借鉴。这些举措体现了上海清算所在支持金融市场发展、服务实体经济方面的持续努力与创新。