2014-10-01-上海清算所-_会员通讯_第28期（2014年第10期）_124页_7mb

报告摘要

上海清算所会员通讯总结（2014年第10期）

公司简介

上海清算所（SHCH）是经财政部同意、中国人民银行批准成立的专业清算机构，成立于2009年11月28日，总部位于上海市北京东路2号。其主要业务包括提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本外币清算服务，涵盖登记、托管、清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理等。同时，上海清算所还提供信息服务、咨询业务及相关部门规定的其他业务。

公司新闻

扩大企业直接融资渠道，金融助力实体经济发展
上海清算所与黄浦区政府联合举办“清算所沙龙”首期活动，吸引了17家大型企业及多家银行参与，旨在推动金融创新，服务实体经济。活动强调了上海清算所在债券市场中的核心作用，以及通过创新产品和制度安排促进企业融资效率。
发布《银行间市场清算所股份有限公司债券柜台交易登记结算业务规则》
为规范债券柜台交易登记结算业务，上海清算所于2014年10月30日发布相关规则，涵盖账户管理、发行认购、交易结算、托管、付息兑付、系统衔接等内容，旨在保障市场参与方的合法权益。
发布统一的债券类产品登记托管、清算结算业务规则
上海清算所于2014年10月11日正式发布统一的债券业务规则，涵盖准入及账户管理、债券登记、托管结算、付息兑付等内容，以提高市场效率和统一性，促进债券市场创新。
召开人民币利率互换集中清算业务研讨会
上海清算所于2014年10月15日召开研讨会，介绍新推出的实时接单、直连接口、一对多代理清算和抵押品管理功能，并与市场机构讨论相关问题。
举办自贸区大宗商品现货交易清算业务沟通会
上海清算所于2014年10月31日召开沟通会，探讨为自贸区大宗商品现货交易提供全面清算服务的方案，包括净额轧差清算和全额逐笔清算，并提议与商业银行成立联合项目组，推动业务尽快上线。

市场声音

我国债券市场发展路径选择
郑振龙教授指出，我国应以场外市场为主导，面向机构投资者，发挥市场在资源配置中的决定性作用。截至2014年6月底，我国债券市场余额达32.2万亿元，位列全球第四。
国债跨市场转托管的现状、问题和改进建议
杨涛研究员指出，国债跨市场转托管效率长期低下，影响市场流动性和定价效率。建议通过电子化流程、标准化操作、基础设施互联等方式提高效率。
有关银行间债市的几个误读
张明指出，银行间债券市场已从“银行”的市场转变为“机构”的市场，不应将银行持有债券视为间接融资。债券作为直接融资工具，其属性不会因持有者变化而改变。同时，银行间债券市场在风险分散、流动性管理等方面发挥重要作用。

海外来风

抵押品是新的现金：抑制抵押品流动的系统性风险
ICMA发布的研究报告指出，抵押品流动对金融系统至关重要，抑制流动可能导致系统性风险。建议加强市场基础设施建设，促进抵押品自由流动，同时优化监管框架，避免过度干预。
欧洲回购市场调查报告
报告分析了欧洲回购市场的运作机制、流动性状况及监管环境，指出抵押品管理、流动性管理及风险管理是欧洲市场的重要组成部分。