20211108-中原期货-铁矿石周报_供应压力缓和_需求弱势依旧_震荡偏空_9页_791kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏空的走势。供应端压力有所缓和，而需求端仍处于弱势，导致市场整体偏空。

一、供应分析

• 全球发运量：上周澳洲铁矿石全球发运量为1622万吨，环比增加196万吨；巴西发运量为521万吨，环比减少74万吨。
• 对中国发运：澳洲对中国发运量为1258万吨，环比减少32万吨。
• 供应格局：澳洲及巴西发货量均处于历史同期偏低位置，但近期供应压力持续趋于缓和。
• 进口量：铁矿石合计进口量持续，但整体趋势未见明显改善。
• 海运费：矿石海运费有所波动，但未对整体供应形势产生显著影响。

二、库存分析

• 港口库存：铁矿石港口库存继续上升，处于近几年同期最高水平。
• 疏港量：铁矿石日均疏港量环比下降，显示港口库存压力较大。
• 钢厂库存：64家样本钢厂进口矿库存处于高位，钢厂可用天数增加，表明库存充足但需求疲软。
• 库存结构：港口库存来源地分布显示，澳洲矿石占比仍较高，但整体库存压力持续。

三、需求分析

• 铁水产量：上周铁水产量继续创新低，显示下游需求持续低迷。
• 钢材限产：钢材限产政策对铁水的压制效果明显，需求端未见明显改善。
• 生铁产量：生铁月度产量维持较低水平，显示钢铁行业整体需求疲软。
• 库销比：进口矿库销比偏高，表明市场消化能力较弱。
• 入炉结构：入炉结构配比未发生显著变化，显示钢厂对不同品位矿石的使用比例保持稳定。

四、现货市场

• 折盘价：金步巴粉折盘价维持稳定，市场情绪偏弱。
• 基差：矿石01合约基差显示现货与期货价格之间的差距维持在合理区间。
• 价差：卡粉与PB粉价差、PB粉与超特粉价差均未出现明显波动，显示不同品位矿石价格关系稳定。
• 废钢/矿石比价：废钢与矿石比价未有显著变化，显示废钢对矿石的需求未明显增强。

主要观点

1. 供应端：澳洲和巴西铁矿石发运量均处于历史同期偏低水平，但供应压力整体有所缓解。
2. 需求端：钢材限产政策持续影响铁水产量，港口库存持续上升，下游需求仍处于弱势。
3. 产业逻辑：巴西下半年仍有较强发运提升空间，但下游需求未见好转，整体供需格局偏空。
4. 中长期展望：地产数据持续下滑，未来下游需求重心将逐步下移，市场或继续震荡偏空。

关键信息

• 铁矿石市场整体偏空，供应压力缓和但需求持续低迷。
• 港口库存处于近几年同期最高水平，显示需求疲软。
• 钢厂进口矿库存充足，可用天数增加，进一步反映需求不足。
• 现货市场表现稳定，但价差和比价未见明显变化，市场情绪偏弱。
• 未来需求重心可能向其他行业转移，长期走势或仍偏空。