20230324-宝城期货-动力煤周报_市场氛围偏空_煤价弱势运行_8页_847kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了2023年3月下旬动力煤市场的供需状况、价格走势及后市展望。整体来看，市场氛围偏空，煤价弱势运行，基本面压力逐步释放，短期内预计煤价将延续弱稳态势。

主要观点

• 供应端：国内煤矿生产平稳，3月下旬海运煤炭到港量达到年内新高，主要来自印尼、俄罗斯和澳大利亚，供应压力持续加大。
• 需求端：电厂煤耗季节性走低，非电行业复苏带来的需求支撑边际递减，地产数据虽好于预期，但螺纹钢表需数据超预期下滑，显示地产需求疲软。
• 期货市场：动力煤期货合约不活跃，多空主力席位持仓低迷，无净持仓。
• 现货市场：秦皇岛港动力煤报价持续走低，贸易商挺价信心不足，市场用户延续刚需补库。
• 物流情况：沿海煤炭运价指数走高，但BDI运价指数小幅下滑，显示国际运输压力有所缓解。
• 库存情况：秦皇岛港煤炭库存增加，锚地船舶数量维持在低位，反映港口压力有所缓解。

关键信息

1. 供应情况

• 2023年1-2月全国原煤产量73423.2万吨，同比增长5.8%。
• 山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州五省产量合计占全国84.6%，其中新疆产量增长最为显著，同比增加24.2%。
• 国内煤矿事故未引发全面停产，部分整改合格的煤矿已复产。
• 3月外贸煤增量可观，国内动力煤供应稳中有增。

2. 需求情况

• 1-2月南方五省区全社会用电量同比增长3%，其中第二产业用电增长28.9%。
• 2月南方五省区九大高技术及装备制造业用电同比增长33.6%，三新行业用电增速加快，达46.8%。
• 粤港澳大湾区内地九市第二产业用电增长30.1%，云南第二产业用电增长57.8%。

3. 价格走势

• 截至3月22日，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨，环比持平。
• 截至3月23日，秦皇岛港山西产5500大卡动力煤平仓价为1100元/吨，5000大卡动力煤平仓价为934元/吨。
• 截至3月24日，动力煤2305合约价格为801.4元/吨，较秦皇岛港5500大卡动力煤现货价偏低293.6元/吨。
• 国际动力煤价格方面，纽卡斯尔现货价为175.25美元/吨。

4. 市场情绪与预期

• 市场情绪偏空，下游库存充足，采购意愿不强。
• 4月后基本面压力将进一步显现，预计煤价将延续弱稳运行。
• 期货市场缺乏活跃度，主力合约无净持仓，显示市场观望情绪浓厚。

后市展望

随着大秦线检修临近，港口煤价有望开始平稳运行。尽管短期内煤价可能小幅波动，但整体趋势仍以弱稳为主。建议投资者关注下游需求变化及政策动向，谨慎操作。

图表概览

• 图1：动力煤9月合约日K线图
• 图2：动力煤期货主要合约收盘价
• 图3：秦皇岛港动力煤现货价格
• 图4：动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）
• 图5：环渤海动力煤指数
• 图6：广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差
• 图7：国际煤价
• 图8：秦皇岛港煤炭库存
• 图9：秦皇岛港锚地船舶数量

免责条款

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