20241118-国贸期货-_原油周报（SC）_三大月报需求预测偏空_油价弱势下跌_25页_1mb

原油周报（SC）总结：

根据EIA、OPEC和IEA三大机构的月报预测，全球原油及相关液体的需求前景偏空，导致国际油价周内弱势下跌。供给端虽因OPEC+自愿减产延长至年底有所缓冲，但原油产量和需求的对比使得油价承压。

供给面分析：
EIA上调了2024年四季度和2025年全球原油产量预测。OPEC10月原油产量环比上升46.6万桶/日，而非欧佩克产油国产量则小幅下降。需求方面，三大机构普遍下调了2024-2025年的需求预期，表明当前需求复苏不稳定，市场担忧需求增长乏力。库存方面，美国API和EIA数据显示国内商业原油库存有所增加，但SC与WTI等跨月价差收缩，远期曲线趋平，显示近月合约面临较大压力。

地缘与宏观因素：
中东局势暂时趋缓，地缘风险溢价有所下降，而美国大选结果引发对俄乌冲突快速结束的预期，可能进一步削弱俄油的风险溢价，对油价不利。同时，美元指数走强和美联储鹰派表态，影响油价中长期走势。

市场表现：
本周期国际油价大幅下挫。WTI主力合约周度跌幅近49%，布伦特原油跌幅38%，SC原油主力合约也下跌33%。裂解价差处于低位，中国炼厂开工率有所回升，但其成品油隐含需求下降，显示终端消费疲软。

主要判断与策略：
基于供需利空叠加，国际油价进一步下移的趋势明显，短期反弹建议就势抛空，但需关注OPEC+减产政策执行情况、中东地缘局势变化以及宏观政策动向。

免责声明：
本报告仅为分析参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，承担市场风险。