20240829-东吴证券-柳工-000528.SZ-2024年中报点评_Q2业绩符合预期_电动化国际化持续发力_3页_465kb

摘要：柳工2024年中报业绩分析

柳工（000528）2024年中报点评显示，公司业绩强劲增长。2024年上半年，公司实现营业收入1606亿元，同比增长68%；归母净利润98亿元，同比增长602%。其中，第二季度营收812亿元，同比增长121%，归母净利润49亿元，同比增长625%，高于业绩预告中值。

核心驱动因素包括国内份额提升和海外市场扩张，尤其土石方机械营收同比增159%，海外市场销量增速领先行业。盈利能力显著提升，第二季度毛利率达240%，净利率62%，得益于混合所有制改革带来的降本增效及海外业务占比增加。

未来增长看点在电动化和国际化。2024H1电动装载机销量同比增长159%，引领行业电动化浪潮；国际化推进中，小型工程机械等产品海外收入增速超100%。东吴证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为1456亿元、1938亿元和2728亿元，当前PE分别为13、10和7倍。

潜在风险包括国内需求回暖不及预期、行业竞争加剧等。总体来看，公司基本面稳健，成长潜力充足。