20240806-华鑫证券-温氏股份-300498.SZ-公司事件点评报告_猪+鸡养殖成本显著下降_盈利水平逐步回暖_5页_294kb

温氏股份（300498SZ）2024年中报及半年度业绩预告分析总结

温氏股份2024年中报业绩预告显示，公司预计实现归母净利润125-150亿元，同比增长1267-1320%；扣非归母净利润130-155亿元，同比增长1254-1302%。其中，第二季度业绩尤为亮眼，单季度归母净利润2486-2736亿元，同比增长2281-2410%，扣非后利润2352-2602亿元，增长2003-2110%。

盈利水平显著提升主要得益于猪价和鸡价的回暖及成本的下降。在生猪业务方面，2024年上半年出栏量143742万头，同比增长220%，猪价较上年同期上涨510%，综合成本从1月的78-79元/斤逐步下降至5月的71元/斤。与此同时，肉鸡业务销量虽同比下降，但受饲料成本下降及黄羽鸡价格上涨推动，盈利水平大幅回升，综合成本已从年初的65元/斤降至5月的6元/斤。

2024年下半年，猪价预计仍将保持高位，正值鸡肉消费旺季，盈利水平有望进一步改善。公司负债率为6347%，将通过经营性现金流的改善逐步偿还债务。

根据盈利预测，2024-2026年温氏股份营收预计分别为109078亿元、124102亿元、131833亿元，对应PE分别为142倍、108倍、118倍。温氏股份凭借高效的生产和成本控制能力，在生猪和肉鸡领域取得了显著成效，被华鑫证券给予“买入”评级。

风险提示： 疫情、自然灾害、产业政策波动、宏观经济等因素可能对公司经营造成影响。