20210403-中泰证券-高频数据跟踪_需求回升_大宗涨价_4页_691kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年4月初中国大宗商品市场及宏观经济相关数据，重点关注生产、需求、价格和汇率等方面的变化趋势，为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点

生产端

• 钢铁行业：高炉开工率继续回落，全国高炉开工率环比下降1.94个百分点，唐山钢厂开工率降幅收窄至0.79个百分点，产能利用率下降1.19个百分点。螺纹钢产量小幅回升，环比上升0.42%。
• 化工行业：PTA开工率大幅回落3.99个百分点，PX开工率持续回落。汽车轮胎开工率有所上升，其中半钢胎环比上升0.81个百分点，全钢胎上升0.14个百分点。
• 涤纶长丝：江浙地区涤纶长丝开工率小幅上升0.88个百分点。

需求端

• 商品房销售：30大中城市商品房成交面积环比上升5.25%，其中二线城市和三线城市分别上升12.82%和12.30%；一线城市环比下降18.55%。
• 土地成交：100大中城市土地溢价率大幅下降8.68个百分点，三线城市下降尤为明显，达21.58个百分点。土地成交面积环比下降62.68%，其中二线城市下降34.96%，三线城市下降83.66%。
• 乘用车销量：厂家批发销量环比大幅上升22.7%，零售销量环比上升14.32%。
• 钢材库存：螺纹钢、线材和热轧板库存分别环比下降4.78%、5.34%和4.43%，去库速度加快。
• 进出口指数：出口指数止跌回升，CCFI和SCFI分别环比上升0.44%和0.57%；进口景气度回落，CDFI环比下降0.04%。

价格端

• CPI：猪肉价格连降9周，降至35元/公斤；蔬菜价格下降，28种重点监测蔬菜平均批发价环比下降3.75%；鸡蛋、水果价格小幅回升。
• PPI：国内原材料价格多数走强，南华工业品指数上升3.13%，Myspic综合钢价指数上升3.15%，螺纹钢价格上升3.78%。水泥价格上升1.26%，玻璃综合指数上升0.41%，动力末煤价格上升7.61%。
• 国际大宗商品：苏伊士运河恢复通航，国外疫情恶化，布油、LME铜、LME铝价格小幅回落。OPEC+宣布5月增产，推动油价上涨。
• 汇率：美元兑人民币汇率上升至6.56，人民币实际有效汇率指数下降0.62%。

关键信息

生产变化

• 高炉开工率全国和唐山钢厂均下降，但螺纹钢产量略有回升。
• 汽车轮胎开工率上升，显示汽车制造业需求回暖。
• 化工行业因检修影响，PTA和PX开工率下降。

需求变化

• 商品房销售回暖，尤其在二、三线城市。
• 土地成交面积大幅下降，三线城市降幅最大。
• 乘用车销量回升，显示汽车消费市场逐步恢复。
• 钢材库存持续下降，反映市场需求增强。

价格变化

• 猪肉、牛肉、蔬菜价格下降，鸡蛋和水果价格略有回升。
• 国内工业品价格整体上涨，螺纹钢、水泥、动力末煤涨幅显著。
• 国际油价受OPEC+增产政策提振，但受疫情和地缘政治影响仍存在波动。

汇率变化

• 美元兑人民币汇率上升，人民币贬值压力增加。
• 人民币实际有效汇率指数小幅下降。

风险提示

• 海外经济复苏超预期可能导致大宗商品价格大幅上涨。
• 国际疫情发展和地缘政治因素可能影响能源和金属价格波动。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持，依据未来6~12个月相对基准指数的涨幅。
• 行业评级：增持、中性、减持，依据未来6~12个月行业指数相对于基准指数的表现。
• 评级标准以沪深300指数为A股基准，其他市场依据不同指数。

数据来源

• 数据来自WIND和中泰证券研究所。
• 报告发布日为2021年4月3日，内容有效期为6~12个月。

总结

整体来看，4月初中国大宗商品市场呈现需求回升、价格走强的趋势，尤其是钢铁、化工、水泥等原材料价格显著上涨，而猪肉、蔬菜价格则持续走低。商品房销售和乘用车销量回暖，显示经济复苏迹象。然而，出口景气度仍需关注，进口指数略有回落。美元走强导致人民币汇率承压，需警惕海外经济复苏带来的价格波动风险。