20250904-中银证券-计算机行业周报_阿里单季度Capex创新高_AI算力景气度不减计算机行业_一周解码__9页

计算机行业周报总结

阿里单季度 Capex 创新高，AI 算力持续增长

• 阿里云及AI投入：阿里公布2025年第三季度财报，剔除出售业务影响后，集团整体收入同比增长10%，净利润增长76%。AI+云资本支出达386亿元，同比增长220%，创下单季历史新高。阿里云收入增速从18%增至26%，实现2022年以来云业务收入最高增长。
• 自研芯片进展：阿里推出新一代云计算芯片，目标是提升AI推理能力，计划由本土厂商制造，兼容CUDA生态，降低开发迁移成本。此举有助于缓解高端GPU出口限制带来的影响，增强算力供应自主可控能力，同时降低云成本，提升国际竞争力。

国家级 AI 战略发布，推动智能经济落地

• 政策引导：国务院发布《关于深入实施“人工智能+行动的意见》，将人工智能定位为经济和社会变革的重要引擎，提出三阶段发展目标。到2027年，AI相关应用普及率超70%；到2030年，普及率超90%，AI经济成为重要增长极；到2035年，全面迈入智能社会。
• 重点方向：聚焦人工智能+科技、产业、消费、民生、治理、全球合作六大领域，并强化模型基础能力、智能算力统筹、数据供给创新等八大支撑。

英伟达财报表现强劲，AI基础设施系统化推进

• 财报亮点：英伟达公布FY26Q2财报，营收467亿美元，同比增长56%。数据中心业务增长强劲，Blackwell平台环比增长17%，GB300芯片进入量产阶段，Rubin平台也即将进入晶圆制造阶段。
• AI算力前景：英伟达预计未来五年全球AI基础设施市场价值达3万亿至4万亿美元。AI正从“一问一答”转向具备推理的智能体模式，带动算力需求大幅上升。

投资建议与风险提示

• 推荐关注：
  • 阿里产业链：数据港、浪潮信息、奥飞数据、恒生电子、光云科技、润泽科技、锐捷网络、千方科技等。
  • AI+战略相关企业：中科曙光、金山办公、安恒信息、宝信软件、海天瑞声、拓尔思、索辰科技等。
• 潜在风险：技术创新不及预期、政策推行不到位、下游需求不稳定等风险。

公司动态简述

• 积极动向：部分公司如恒生电子、中科创达、太极股份等在AI、云服务等领域表现良好，业绩增长。
• 风险提示：中银国际证券指出AI技术、政策和需求风险为投资者需关注的重点。