20240712-和合期货-原油周报_需求旺季来临_预计下周油价或偏强震荡_12页_1mb

原油周报总结（20240708-20240712）

核心观点

预计下周油价维持偏强震荡，主要支撑因素包括欧佩克减产政策延续、EIA上调原油需求预测、美国需求旺季提振以及美元走弱。

一、供应端

• 欧佩克减产政策延续：欧佩克+坚持2025年减产，2024年9月底前延长每日220万桶自愿减产，未来逐步取消自愿减产，补偿性减产保持全年有效。6月OPEC石油产量环比增长。
• 美国产量：美国原油产量小幅上涨至1330万桶/日，短期或继续增加，但钻机数同比下滑明显。
• 俄罗斯出口：俄方考虑7月31日前恢复国内汽油出口禁令，原油出口因港口问题近期持续下降。

二、需求端

• 全球需求回升：EIA上调2024年美国原油需求10万桶/日至2040万桶/日，全球下半年供应缺口扩大。
• 美国需求旺季临近：美国成品油和航煤需求保持活跃，炼厂加工量创近期新高。
• 中国需求：中国6月原油进口同比减少，成品油进口同比增加，但地方炼厂开工率仍处低位。

三、库存端

• 美国库存大幅去化：EIA数据显示，原油库存下滑344万桶，汽油库存减少至22966亿桶，反映出旺季特征。
• 中国进出口变化：中国6月原油进口同比降2%，成品油进口增99%，出口高于去年同期。

四、宏观方面

• 美国通胀降温：CPI同比上涨3%创2020年5月以来新低，6月核心CPI降至3.3%，美联储降息概率增加。
• 美元指数下跌：受通胀降温影响趋于下行，对油价构成利好。

风险点

• 欧佩克减产执行力度、需求恢复不及预期、美联储货币超预期收紧、地缘政治风险升级等。

以上内容仅作参考，据此操作风险自负。