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焦煤焦炭早报（2026-3-11）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月11日发布的焦煤与焦炭市场早报，主要分析了近期市场基本面、价格走势、库存变化及市场预期等方面的情况。

焦煤市场分析

基本面

• 煤矿复产导致供应略显宽松，但部分高价煤种仍出货不畅。
• 市场情绪有所缓和，但整体仍处于震荡调整状态。
• 焦化企业对较高煤价接受度一般，部分煤种价格已调整至心理预期区间，开始适量补库。

技术面

• 基差为53.5，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 价格在20日线下方，短期走势偏空。

库存

• 独立焦企库存为893万吨，较上周减少225万吨。
• 钢厂库存为820万吨，较上周减少18万吨。
• 港口库存为258万吨，较上周持平。

主力持仓

• 焦煤主力净多，但多头仓位有所减少。

市场预期

• 短期焦煤价格预计弱稳运行，因煤价下行速度缓慢，补库需求有限。

焦炭市场分析

基本面

• 焦企首轮降价后，盈利空间收窄，开工保持前期水平，提产意愿不高。
• 下游钢厂焦炭库存处于合理区间，采购积极性有限，焦企库存压力增加。
• 原料端焦煤价格震荡下行，成本支撑不强。

技术面

• 基差为-60.5，现货贴水期货，显示期货市场相对强势。
• 价格在20日线下方，短期走势偏空。

库存

• 钢厂焦炭库存为689万吨，较上周减少9万吨。
• 独立焦企焦炭库存为56万吨，较上周增加12万吨。
• 港口库存为199万吨，较上周减少6万吨。

主力持仓

• 焦炭主力净多，但多头仓位有所减少。

市场预期

• 短期焦炭价格预计暂稳运行，因市场供应稍显宽松，下游采购以需求为主。

价格走势

进口炼焦煤现货价格

• 俄罗斯主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1330元/吨，货少。
• 俄罗斯1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1170元/吨，日照港1180元/吨，防城港1190元/吨，价格均有下跌。
• 俄罗斯肥煤（Elga）：曹妃甸港1060元/吨，日照港1120元/吨，防城港1110元/吨，江内港1065元/吨，价格普遍下跌。
• 俄罗斯肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1160元/吨，日照港1220元/吨，价格下跌。
• 澳大利亚主焦煤（贡耶拉、OD、多尼亚）：价格分别为1650元/吨、1480元/吨、1580元/吨，市场表现稳定。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：日照港、青岛港、天津港准一级和一级冶金焦价格均为1470元/吨和1570元/吨，价格下跌10元/吨。
• 工厂平仓：日照港二级冶金焦价格为1370元/吨，其他准一级和一级冶金焦价格稳定，部分为干熄工艺。

价差分析

• 焦煤价差：01-05、05-09、09-01价差图显示焦煤期货合约间价差波动，反映市场对不同合约的预期变化。
• 焦炭价差：01-05、05-09、09-01价差图显示焦炭期货合约间价差也存在波动，市场对价格走势存在分歧。

关键数据

• 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
• 焦炉产能利用率：230家独立焦化厂数据，显示市场产能利用率稳定。
• 吨焦平均盈利：显示焦炭盈利情况，影响企业采购意愿。
• 焦炭日均产量：显示市场产量变化，反映供应情况。
• 高炉开工率：247家企业数据，显示钢铁行业生产活动。
• 铁水产量：显示钢铁行业对焦炭的需求。

市场影响因素

利多因素

• 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 供应难有明显增量。

利空因素

• 焦钢企业对原料煤采购放缓。
• 钢材价格疲软，影响下游需求。
• 补库需求已有部分透支。

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• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。
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