20220823-东北证券-海天精工-601882.SH-2022H1利润超预期_海外市场+新产能打开成长空间_4页_716kb

海天精工 (601882) 公司点评总结

核心内容

海天精工在2022年半年度报告中展示了强劲的财务表现，公司营收和利润均实现大幅增长，展现出良好的市场竞争力和盈利能力。同时，公司通过加快全球布局和新增产能，进一步拓展成长空间。

主要观点

• 财务表现亮眼：2022H1公司实现营收15.15亿元，同比增长19.47%；归母净利润2.56亿元，同比增长60.99%；扣非归母净利润2.14亿元，同比增长50.34%。整体来看，利润增长超出预期。
• 盈利能力提升：2022H1净利率达到16.87%，同比提升4.35个百分点。主要得益于毛利率提升1.26个百分点，以及良好的费用控制，使得费用率同比下降2.04个百分点。
• Q2表现强劲：Q2营收8.10亿元，同比增长11.05%，环比增长14.80%；归母净利润1.45亿元，同比增长50.40%，环比增长31.91%。净利率环比提升2.32个百分点，主要受益于汇兑收益的增加。
• 海外市场拓展：公司筹建了印度尼西亚子公司，加快全球市场布局。同时，公司拟投资10亿元建设高端数控机床智能化生产基地及创新中心，进一步完善产能布局，提升市场竞争力。
• 盈利预测上调：基于2022H1的优异表现，公司上调了2022年利润预测，预计2022-2024年归母净利润分别为5.01亿元、6.14亿元、7.65亿元，同比增长分别为34.93%、22.58%、24.64%。
• 估值持续下降：预计2022-2024年对应EPS分别为0.96元、1.18元、1.47元，对应PE分别为23.79倍、19.41倍、15.57倍，显示出市场对公司未来发展的信心。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

盈利预测

• 2022年：预计归母净利润5.01亿元，同比增长34.93%；EPS为0.96元，对应PE为23.79倍。
• 2023年：预计归母净利润6.14亿元，同比增长22.58%；EPS为1.18元，对应PE为19.41倍。
• 2024年：预计归母净利润7.65亿元，同比增长24.64%；EPS为1.47元，对应PE为15.57倍。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 业务拓展不及预期
• 市场竞争加剧

公司战略

• 全球布局：筹建印度尼西亚子公司，加快海外市场的营销布局。
• 产能扩张：拟投资10亿元建设高端数控机床智能化生产基地、关键零部件智能化生产基地及创新中心，为未来业务发展做好产能储备。

研究团队

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，具有多年证券研究从业经验。
• 韦松岭：机械行业助理分析师，研究方向为机床、刀具等领域。

投资评级

• 买入：未来6个月内，股价涨幅预期超越市场基准15%以上。

股票数据

• 收盘价：22.82元
• 12个月股价区间：14.68~34.24元
• 总市值：11,912.04百万元
• 总股本：522百万股
• 日均成交量：3百万股

附表：资产负债表（百万元）

附表：利润表（百万元）

附表：现金流量表（百万元）