20250921-招商期货-白糖周报_巴西产量和国内进口双重施压_利空兑现_25页_1mb

巴西产量和国内进口双重施压，利空兑现。市场表现：ICE原糖10合约收16.18美分/磅，周涨幅2.47%；郑糖01合约收5461元/吨，周跌幅1.50%。供给方面：巴西8月下半月甘蔗压榨量同比增10.68%，糖产量增18.21%；国内8月进口食糖83万吨，同比增6.27万吨，创历史新高。需求方面：国际需求逐步释放，国内处于季节性消费淡季。基本面：巴西利空数据已兑现，国内进口预计高位，全球糖市供应过剩预测增强（ISO预测2025/26榨季供应缺口缩至23.1万吨）；交易策略：期货市场逢高空；风险：天气变化和进口量震荡。国内供需：内蒙古甜菜糖生产开启，市场关注产量和进口。