20240303-东吴证券-环保行业跟踪周报能耗+排放+技术为设备更新导向_建立健全回收利用体系_重申现金流资产+优质成长_31页_1mb

环保行业跟踪周报分析总结

核心观点

• 以能耗、排放、技术为设备更新导向，建立健全回收利用体系。
• 建议关注固危废资源化、锂电回收、电子特气等细分领域。
• 投资目标是现金流资产与优质成长，迎接环保“高质量发展时代”。

重点投资标的

重点推荐（18家）

• 固危废资源化：高能环境
• 锂电回收&汽车拆解：天奇股份
• 压滤机：景津装备
• 环卫电动：宇通重工、福龙马、盈峰环境
• 其他推荐：美埃科技、九丰能源、龙净环保、仕净科技、赛恩斯、路德环境、盛剑环境、高能环境、凯美特气、华特气体、国林科技、金科环境、三联虹普、英科再生

建议关注（16家）

• 军信股份、兴蓉环境、旺能环境、三峰环境、新天然气、昆仑能源、重庆水务、鹏鹞环保、再升科技、卓越新能、岳阳林纸

具体投资建议方向

1. 设备更新需求

   • 压滤机更新：8年更替周期，技术迭代驱动需求，推荐景津装备。
   • 环卫电动化：政策加码，2024-2025年销量回升，推荐宇通重工、福龙马。

2. 细分龙头成长

   • 九丰能源：天然气主业稳定，能服+特气扩张，2024年PE11倍，复增20%。
   • 龙净环保：大股东增持，矿山绿电项目推进，2024年PE8倍。
   • 仕净科技：光伏配套设备需求旺盛，固碳项目加速，复增120%+。

3. 现金流与运营资产

   • 水务板块：洪城环境（股息率6%）、光大环境（股息率8%）。
   • 电力板块：长江电力（4%股息率）、中国核电（年化收益12%）。

4. 双碳主题

   • 碳交易：CCER重启，关注碳监测设备（雪迪龙、聚光科技）。
   • 清洁能源：矿山绿电（龙净环保）、固碳（仕净科技）。

风险提示

• 政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧。