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南华期货锌风险管理报告总结 (2025年6月13日)

核心矛盾: 上一交易日锌价弱势运行，低库存对锌价提供支撑，但市场整体看空；供给端宽松（TC上涨、锌锭产量上升）已缓慢兑现，需求端稳定但疲軟，库存可能继续累库。

风险管理建议: 短期内，关注库存变化，若持续累库则支撑位需更激进评估；焦点在于震荡区间重心下移，建议逢高布局空头。

利多因素:

• 库存绝对水平低
• 降息政策及消费利好
• 冶炼厂减停产

利空因素:

• 需求不及预期及宏观不确定性
• 下游逢低采买支撑不足
• 远期宽松预期

价格预测: 当前锌价波动率为1321%，历史百分位高位，预测区间为22085-22800元/吨。

套保工具建议:

• 产成品库存高，建议卖出75%的沪锌主力期货合约，无具体入场区间。
• 原料库存低，建议买入50%的沪锌主力期货合约，无具体入场区间。
• 其他保策略暂无推荐。