20250613-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_7页_1mb

氧化铝价格区间预测：2852元/吨，预计震荡区间2800-3200元/吨。核心矛盾包括几内亚Axis矿区复产不明朗，全球累库及现货价回落。利多因素包括几内亚政府撤销部分采矿许可证。利空因素包括新增产能持续投产和需求刚性不足。中长期建议逢高沽空。

电解铝价格区间预测：20440元/吨，预计震荡区间19000-20300元/吨。核心矛盾是供需逐渐宽松，低库存支撑短期行情。利多因素包括供应增量有限和低库存维持去库。利空因素包括终端需求下降和成品累库。中长期建议偏空，短期震荡偏强。

铝合金价格区间预测：19430元/吨，预计震荡区间18500-19900元/吨。核心矛盾是供需不平衡，需求弱预期叠加供应过剩。利多因素是废铝紧张带来成本支撑。利空因素是行业产能过剩，下游需求走弱。建议谨慎操作，关注套利策略。

套保策略：

高库存（氧化铝、电解铝、铝合金）：多做空期货合约，比例75%，入场区间分别为3000元、20800元、19200元。

低库存（氧化铝、电解铝、铝合金）：空做多期货合约，比例75%，入场区间分别为2700元、19900元、19600元。

风险分析：市场需警惕地区供应中断、大选政策变动及全球经济需求放缓，铝进口盈亏变化、LME库存变动及仓单注册率也可能影响价格波动。