20250714-南华期货-锌风险管理报告_4页_1mb

锌市场分析报告摘要：

• 本报告由南华有色金属研究团队于2025年7月14日发布，焦点在锌价格波动和风险管理上。
• 锌价格当前预测区间为21000-23000元/吨，波动率达10.74%，处于历史8.3百分位。
• 风险管理建议：基于库存水平，建议做空或做多沪锌主力期货合约；做空时占75%，入场点22700；做多时占50%，入场点21700。
• 核心矛盾：供给端TC上涨和产量升暗示利润修复，但需求疲软。库存累库坚定，但进口增量少；宏观经济数据是主要关注点。
• 利多因素：库存仍低、降息政策支持消费、冶炼厂减产可能。
• 利空因素：需求不及预期、宏观不确定性、下游采买不足支撑减弱、远期宽松预期。
• 主要新闻：自然资源部2025上半年找矿突破，非油气矿产勘查投资增长23.9%，战略性矿产探矿权投放创新高，预计锌矿供应可能增加。
• 数据摘要：显示锌现货和期货价格、库存及比价；LME和国内库存季节性图示锌库存趋势；进口利润和加工费数据提示外部供应压力。