20181126-长城证券-交通运输周报2018年第47期_东航加码战投吉祥航空_10月申通增速首超韵达_16页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输板块整体表现不佳，跌幅为 3.95%，跑输沪深300指数 0.44个百分点。多数子板块均出现下跌，其中航运板块跌幅最大（5.12%），机场、港口、公交、铁路运输等板块跌幅均超过 4%。航空和物流板块跌幅相对较小，分别为 2.64% 和 3.22%。

主要观点

快递行业表现亮眼：10月快递业务收入达到 534.20亿元，同比增长 19.60%；业务量为 46.98亿件，同比增长 25.20%，显示出行业高景气度。其中，申通快递的增速首次超过 韵达股份，成为A股上市快递公司中增速最快的企业。同时，由于转运中心并表，申通的单价同比提升 1.88个百分点，预计未来将带来增量利润。快递行业估值处于历史低位，存在估值修复机会。
东航与吉祥航空加深战投合作：东航产投通过股份转让方式，合计持有吉祥航空股份不超过 15%，实现子公司交叉持股。此举有助于共同维护上海地区票价，提升市场份额，同时体现东航作为国企混改试点单位的进一步深化。
航空行业数据良好：10月上市航空公司可用座公里为 866.46亿客公里，同比增长 10.43%；收入客公里为 927.43亿客公里，同比增长 10.59%。国内航线需求旺盛，客座率提升至 85.4%，带动行业整体客座率提升至 82.5%。
物流行业前景乐观：10月物流运价指数总体平稳，运价指数可能延续震荡走势。物流行业在“一带一路”、“互联网+”等政策支持下，有望向供应链方向发展，提升行业整体效率。

关键信息

快递行业数据

申通快递：业务收入 16.58亿元，同比增长 47.09%；业务量 5.11亿票，同比增长 44.60%；单票收入 3.25元，同比增长 1.88%。
韵达股份：业务收入 11.21亿元，同比增长 29.75%；业务量 6.64亿票，同比增长 43.41%；单票收入 1.69元，同比下降 9.53%。
圆通速递：业务收入 20.70亿元，同比增长 18.09%；业务量 6.29亿票，同比增长 31.02%；单票收入 3.29元，同比下降 9.87%。
顺丰控股：业务收入 72.99亿元，同比增长 21.06%；业务量 3.01亿票，同比增长 18.04%；单票收入 24.25元，同比增长 2.58%。

航空行业动态

北京航空：正式获批开展公共民航客货运输，使用国航二字代码，航线资源统一调配。
行业客座率：10月行业客座率提升至 82.5%，国内航线客座率提升至 85.4%。

航运行业动态

BDI：收于 1093点，环比上涨 6%。
SCFI：收于 903.90点，环比下跌 2%。
CCFI：收于 859.92点，环比上涨 4%。
国际油价：布伦特原油期货价下跌 6.4%，至 58.80美元/桶。
港口运价：布伦特原油价格同比上升 26.05%，美元兑人民币汇率收于 6.93，人民币较年初贬值 8.52%。

其他行业动态

铁路行业：10月铁路客运量 3.05亿人，同比增长 10.30%；货运量 3.55亿吨，同比增长 10.10%；旅客周转量 1198.72亿人公里，同比增长 6.80%；货运周转量 2567.73亿吨公里，同比增长 7.90%。
港口行业：10月全国主要港口货物吞吐量 11.26亿吨，同比增长 6.29%；集装箱吞吐量 2124.38万标准箱，同比增长 6.23%。
公路行业：10月公路客运量 12.13亿人，同比下降 3.87%；货运量 36.29亿吨，同比增长 9.98%；旅客周转量 829.69亿人公里，同比下降 2.63%；货运周转量 6525.71亿吨公里，同比增长 9.63%。