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鼎泰高科（1377.HK）新股預覽總結

核心內容

鼎泰高科是一家全球领先的精密制造解决方案综合供应商，专注于PCB制造价值链中的关键工序环节，包括钻孔、铣削/成型及其他相关精密制造工艺。公司为客户提供工具、材料及智能设备，服务于多个战略重要终端市场。

主要觀點

• 市場地位突出：鼎泰高科是全球最大的PCB鑽針供應商，根據弗若斯特沙利文數據，其在鑽針銷量方面連續三年（2023-2025）保持全球第一。
• 產品組合多元：公司產品涵蓋四大類，包括精密刀具、研磨拋光材料、功能性膜材料及智能數控裝備，應用範圍廣泛。
• 行業前景光明：受益於全球PCB需求的穩定增長及向高端應用的結構性轉變，公司所處行業具有較強增長潛力。
• 財務表現優異：從2023年至2025年，公司收入持續增長，由12.95億元增至20.84億元，期內利潤亦由2.19億元增至4.32億元，顯示盈利能力強化。
• 招股資訊明確：發售數目為0.13億股，其中香港發售0.01億股，國際發售0.11億股；招股價不高於380.00港元，預計市值約1563.37億港元，最高集資額達48億港元。

關鍵信息

• 行業增長預測：根據弗若斯特沙利文預測，全球PCB市場（按收入計）將從2026年的932.0億美元增至2030年的1,148.0億美元，年複合增長率為5.3%。
• 高價值產品增長更快：高層數電路板、HDI板及IC載板等高價值產品預計將以更高的年複合增長率（7.4%、6.7%、6.9%）增長。
• 評級情況：公司在基本因素及估值、業內代表性、行業景氣度方面獲得了較高評級，但業績成長性及市況景氣度評級較低。
• 發售時間：招股日期為2026年6月30日至7月6日，預計上市日期為7月9日。
• 每手股數：每手100股。

評級摘要

保薦人與分析員

• 保薦人：中信證券及滙豐
• 分析員：陳政生，伍禮賢
• 報告來源：光大證券投資服務（香港）有限公司
• 聯絡資訊：
  • 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
  • 電話： +852 3920 2888
  • 傳真： +852 3920 2789
  • 網址： http://www.ebshk.com

免責聲明

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結論

鼎泰高科作為全球PCB鑽針市場的領先者，具有強大的市場地位與增長潛力。其產品組合覆蓋多個高增長行業，財務表現持續改善，預計在未來幾年內受益於行業發展。然而，其業績成長性與市況景氣度評級較低，投資者需謹慎評估市場風險與自身投資需求。