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普源精電（537.HK）新股預覽總結

核心內容

普源精電是一家內地電子測量儀器公司，專注於設計、開發、製造及交付電子測量儀器與解決方案，應用於通信、新能源、半導體及教育與科研等高增長行業。公司以「RIGOL」品牌服務全球90多個國家及地區，擁有超過100,000名終端客戶。根據弗若斯特沙利文數據，普源精電是內地最大的電子測量儀器供應商，按2025年收益計，全球排名第8，市場佔有率為1.2%；內地市場排名第6，市場佔有率為1.9%。

主要觀點

1. 技術與產品組合

• 普源精電以核心技術驅動的產品矩陣為基礎，涵蓋數字示波器、微波射頻儀器、直流精密儀器及模塊化儀器。
• 同時提供定制化的多場景解決方案套件，整合測量儀器、專有軟件、系統集成能力及專業服務，以滿足不同行業的測試需求。

2. 市場機會

• 隨著5G、6G、光通信、人工智能及智能機器人等技術的快速發展，電子測量儀器市場需求持續上升。
• 全球市場規模預計在2025年達到逾人民幣1,100億元，預計2030年複合年增長率為9.6%，達人民幣1,800億元。

3. 財務表現

• 2023年收入為6.71億元人民幣，2024年增至7.76億元，預計2025年將達到9.00億元。
• 期內利潤呈現下降趨勢，2023年為1.08億元，2024年為0.92億元，2025年預計為0.86億元。

4. 新股發行資訊

• 發售數目為0.25億股，其中香港發售0.02億股，國際發售0.22億股。
• 招股價不高於45.98港元，預計發行後市值為100.55億港元，最高集資額為11.40億港元。
• 招股日期為2026年6月30日至7月6日，預計上市日期為7月9日，每手股數為100股。

關鍵信息

評級概覽

權益披露

• 分析員未持有與報告中論述公司相關的財務權益。
• 分析員及其有聯繫者並未擔任公司高級人員。
• 光大證券國際未就該公司證券進行莊家活動，亦未持有其市值1%以上的財務利益。

免責聲明

• 本報告僅供一般資訊使用，不構成投資建議或推薦。
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• 投資者應自行評估風險，並諮詢專業財務顧問。

結論

普源精電作為內地電子測量儀器行業的領先企業，受益於5G、6G及人工智能等技術的發展，市場前景廣闊。然而，其財務表現顯示利潤增長乏力，需關注未來盈利能力的提升。本次新股發行預計將為公司帶來資金支持，推動進一步發展與創新。投資者應謹慎評估其業務模式、市場潛力及風險因素，並在專業意見指導下做出投資決策。