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中国联通（600050）2024年半年报点评

2024年上半年，中国联通业务表现强劲，盈利能力显著提升，关键运营指标实现突破。营收达19734亿元，同比增长29%；归属于母公司净利润604亿元，同比增长109%；扣非净利润506亿元，同比增长38%。

公司资本开支有所缩减（同比下降134亿元），毛利率和净利率分别提升0.09和0.048个百分点，折旧摊销占比下降0.6个百分点，盈利能力持续优化。联接规模首次突破10亿户，达到107亿户，其中移动用户净增609万户，物联网用户净增超6847万；融合用户ARPU值达103元。

算网数智业务收入435亿元同比增长66%，联通云收入317亿元同比增长243%，数据中心收入131亿元同比增长50%，业务增长势头良好。

中期股息同比增长205%，红筹分红派息率达55%，股东回报力度加大。

展望未来，基于业绩增长，公司维持“买入”评级，预测2024-2026年营收和归母净利年均增速超过30%，每股收益从0.29元升至0.34元，估值区间逐渐收缩。

风险提示包括行业竞争加剧、业务回款不及预期以及用户增长缓慢的可能性。

摘要： 公司业绩高速增长，联接规模突破百亿户，算力业务亮眼，盈利能力持续提升，维持“买入”评级。