20180902-广发证券-广发海外电子周报_ICInsights_2018年全球半导体资本支出将超千亿美元_21页_2mb
报告摘要
广发海外电子周报总结
核心内容
本报告聚焦2018年全球半导体与手机产业链的发展动态，涵盖市场表现、行业数据、公司业绩及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。
主要观点
- 全球半导体资本支出创新高：IC Insights预测，2018年全球半导体资本支出将达1020亿美元，首次突破千亿美元大关，同比增长9%，较2016年增长38%。
- 存储器投资占比显著：存储器（DRAM和闪存）将占据半导体资本支出的53%，主要推动因素为对现有产线及新制造设施的升级。
- 双摄手机成为主流：Counterpoint数据显示，2018年7月全球42%的智能手机配备双摄像头，预计年底将达60%。双摄技术推动了多种相机功能的创新。
- 行业分化明显：不同细分市场表现差异显著，高端市场双摄渗透率接近100%，而部分中低端市场渗透率仍较低。
- 技术竞争与市场风险：格芯放弃7nm制程开发，台积电因此受益，但半导体行业面临技术瓶颈、中美贸易摩擦及市场预期过高等风险。
关键信息
市场表现
- 美股纳斯达克指数上涨2.06%，台股资讯科技指数上涨4.42%。
- 港股恒生资讯科技业指数下跌2.60%，沪深A股电子（申万）收盘指数下跌0.42%。
个股表现
- 手机产业链：
- 半导体产业链：
估值水平
- 手机产业链：
- 半导体产业链：
行业数据跟踪
- 手机产业链：
- 双摄渗透率从2016年的15%上升至2018年7月的42%，预计年底将达60%。
- “300-599美元”和“200-299美元”档位的双摄增长速度最快。
- iPhone 8的双摄采用率低于预期，而Android手机采用率更高。
- “800+美元”档位双摄渗透率接近100%，一加、华为、苹果表现突出。
- 谷歌尚未在旗舰Pixel手机中采用双摄，但面临市场压力。
- 半导体产业链：
- 存储器（DRAM、NAND闪存）资本支出占比达53%，预计2018年存储器资本支出将达540亿美元。
- 存储器市场存在产能过剩风险，主要因主要厂商扩大3D NAND闪存产能，市场预期过高的风险增加。
行业动态
- IDC预测：2018年下半年全球智能手机市场将恢复增长，预计2022年出货量达16.46亿部。
- IHS预测：2019年OLED面板渗透率将超越LCD，预计达50.7%，对应市值207亿美元，而LCD渗透率降至49.3%，对应市值201亿美元。
- 三星市场份额下降：三星预计在2018年第三季度全球市场份额将跌破20%。
- 格芯放弃7nm制程：格芯宣布放弃7nm制程技术，台积电因此受益，市值一周内增长3241亿元。
- 美光投资计划：美光计划于2030年前投资30亿美元扩建弗吉尼亚州马纳萨斯的芯片厂，主要用于汽车、网络和工业市场。
上市公司重要公告
- 比亚迪电子：上半年营业额195.11亿元，同比增长11.33%，但净利同比减少14.18%。
- 通达集团：人事变动，委任陈诗敏为非执行董事，蔡慧生辞任执行董事。
- 舜宇光学科技：上半年收入增长19.4%，净利增长2.5%，但净利率下降至9.9%。
- 中芯国际：上半年收入增长11.5%，毛利增长5.6%，毛利率26.9%。
- 中华电大科技：上半年收入增长42.6%，但净利下降45.4%，主要因出售导航芯片业务产生一次性收益。
- 上海复旦：上半年收入增长13.9%，但净利下降17.3%，毛利率降至42.1%。
- 华虹半导体：与中信银行签订结构性存款协议，金额达1亿元。
风险提示
- 中美贸易摩擦加剧的风险。
- 半导体行业景气度回升达不到预期的风险。
- 半导体国产化进程中技术瓶颈不能突破的风险。
- 下游智能手机销量达不到预期的风险。
- 光学模组上游元器件价格上涨的风险。
- 双摄、三摄及潜望式摄像头渗透率达不到预期的风险。
投资评级
- 行业评级：买入
- 前次评级：买入
- 报告日期：2018-09-02
联系方式
- 联系人：张晓飞
- 电话：010-59136696
- 邮箱：zhangxiaofei@gf.com.cn
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