20230505-浙商证券-北方华创-002371.SZ-北方华创点评报告_国产替代大势所趋_半导体设备平台型龙头高速成长_4页_1mb

北方华创(002371)报告总结

公司业绩

• 2022年营业收入为147亿元，同比增长52%
• 2022年归母净利润为235亿元，同比增长118%
• 2023年一季度营业收入为387亿元，同比增长81%
• 期间费用率下降，研发费用同比增长42%

盈利能力与研发

• 2022年毛利率为438%，同比增加44个百分点
• 研发投入185亿元，同比增长42%，研发人员占比增至29.27%

公司地位

• 国产半导体设备平台型龙头企业，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等
• 美国等管制下受益于国产替代加速

估值与预测

• 预测2023-2025年营业收入增长率35%、29%、29%
• 归母净利润增长率41%、43%、26%
• PE分别为52倍、36倍、29倍
• 维持买入评级