20260702-浙商证券-ESG及绿色金融6月报_公募可持续投资应用指引落地_可再生能源消费最低比重目标制度首次建立_15页_682kb

公募可持续投资应用指引落地，可再生能源消费最低比重目标制度首次建立

核心内容概述

2026年6月，全球ESG发展呈现出“国内纵深筑基、海外分化重构”的格局。国内政策体系持续深化，推动碳核算与能源转型双轮驱动；海外则在碳定价收紧与披露简化之间寻求平衡，进一步推动可持续金融发展。同时，国内市场ESG投资产品发行热度回升，与海外资金流动分化并存。

主要观点与关键信息

国内政策体系纵深推进

• “十五五”规划审议通过：《美丽中国建设“十五五”规划》聚焦污染防治、生态修复、低碳转型，推动跨区域、跨部门协同，强化资金、人才、考核保障体系。
• 碳核算制度完善：《非化石能源电力消费核算指南（试行）》发布，明确物理、交易、分摊三种认定方式，支撑电力消费间接碳排放核算。
• 可再生能源消费制度建立：《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》首次将非电用能纳入考核，构建“消费端刚性义务+消纳端属地责任”双约束机制。
• 高耗能行业节能降碳：《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》聚焦钢铁、电解铝、水泥等九大行业，目标到2028年底能效标杆水平产能比例平均提高20个百分点。
• 资本市场制度建设：中基协发布《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》，对含“ESG”、“可持续投资”等字样的产品实行负面剔除/正面筛选与整合投资双重要求。
• 碳足迹体系发展：工业产品碳足迹数据库上线，覆盖27大行业、300余款产品，电力碳足迹因子同比下降 $6.9%$。
• 绿色债券发展：中债发布两份绿色债券白皮书，系统梳理绿色、生物多样性、转型、社会责任债券发展现状，2016-2025年绿色债券发行规模由2018亿元增至10784亿元，绿债质量总指数升至719.7。

海外ESG分化重构持续

• 碳定价机制强化：欧盟CBAM修正案收紧豁免机制，上调价格波动触发门槛至 $50%$，压缩豁免时限至6个月；同步升级ETS2稳定储备配额投放机制，平抑碳价波动。
• 减排目标明确：英国发布第七轮碳预算提案，计划到2040年将温室气体排放量在1990年基础上削减 $87%$，推动清洁能源转型。
• 披露简化与合规减负：英国FCA简化TCFD气候披露规则，每年为投资机构减负约2000万英镑；EBA发布银行ESG披露简化终版技术标准，大型银行数据点减少 $37%$，小型银行减少 $84%$。
• 净零转型标准统一：ISO 32212《金融机构净零转型规划标准》发布，为全球金融机构提供统一框架，推动净零转型。
• 碳关税与气候风险纳入监管：欧盟CBAM与ETS2双重修订，扩大征税范围，纳入下游制成品；EBA发布2027年银行压力测试草案，首次纳入气候风险模块。

市场数据追踪

• ESG基金发行回暖：6月国内新发行ESG基金17只，其中纯ESG基金6只、环境保护主题7只、社会责任主题4只，发行数量环比增加。
• ESG债券发行回升：6月国内发行ESG债券172只，规模1399亿元，绿色债券、社会债券、转型债券分别占比 $70.35%$、$18.02%$、$3.49%$。
• 碳市场表现稳定：全国碳市场6月成交均价80.60元/吨，收盘价83.34元/吨，环比上涨 $3.18%$；CCER中间价83.13元/吨，环比上涨2.38元/吨。
• 绿证市场活跃：5月国家能源局核发绿证3.58亿个，可交易绿证2.16亿个，占比 $60.41%$；全国交易绿证3388万个，太阳能、风电为交易核心品类。

总结

国内ESG政策体系持续深化，通过碳核算、可再生能源消费制度、高耗能行业改造等举措推动双碳目标落地。资本市场逐步建立可持续投资制度，绿色债券市场发展迅速，碳足迹体系初步成型。海外ESG政策则呈现碳定价收紧与披露简化并行的态势，欧盟与英国分别强化碳关税与减排目标，同时推动金融机构净零转型与气候风险披露。市场数据方面，ESG基金与债券发行回暖，碳市场保持稳定，绿证市场活跃，显示出绿色金融发展态势良好。然而，仍需警惕经济修复不及预期、ESG政策推行受阻以及市场情绪波动等潜在风险。