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棉花市场分析总结（2024年12月29日）

核心内容

本报告分析了2024年12月27日当周国际与国内棉花市场的走势与基本面情况，指出棉花价格整体呈现弱势，反弹力度有限。

主要观点

国际市场走势

• ICE棉花：受圣诞假期影响，市场交易清淡，仅在周一因逢低买盘和空头平仓出现小幅反弹，整体缺乏上涨动力。
• 美棉出口：2024/25年度美陆地棉周度签约量为6.33万吨，环比增长43%，主要出口至土耳其、越南、巴基斯坦、孟加拉国和印度尼西亚。装运量周增9%，主要运往中国、巴基斯坦、越南、土耳其和孟加拉国。
• 印度棉花：上市量大幅增长，周度同比增加130%，累计上市量同比增长40%。印度棉农因天气晴朗、MSP收购政策及圣诞节前抢收加快了收割进度。
• 巴西棉花：播种进度较去年略有放缓，同比减少1.9%。2023/24年度巴西棉在产量提升的同时质量也有所改善。

国内市场走势

• 棉花价格：国内棉花期、现货价格稳中小涨，但现货交投清淡，纺企采购意愿谨慎。
• 棉花库存：截至12月27日，一号棉注册仓单2821张，预报仓单2141张，合计4962张，折合20.84万吨。
• 中下游市场：棉纱市场整体交投偏弱，成交量下滑，价格持续下跌，纺企信心不足，部分企业让价走货。棉布市场行情较弱，大型织厂订单尚可，但年后订单不足，中小织厂订单不及预期，库存压力不减。

关键信息

供需情况

• 供应压力：国内棉花供应仍较大，期货价格上涨面临套保盘压力。
• 需求疲软：下游企业仅维持刚需采购，缺乏推动价格上涨的动力。
• 库存水平：纺企和织企库存持续累积，开机率小幅下降，部分中小厂可能提前放假。

市场趋势

• 期货走势：郑棉期货预计仍将维持低位震荡，反弹高度有限。
• 操作建议：市场缺乏上涨驱动，投资者应保持谨慎，关注美棉出口和巴西新作产量变化。

图表数据

• 图1：新疆棉累计加工量
• 图2：棉花商业库存（周度）
• 图3：纺企棉花库存（周）
• 图4：织企纱线库存（周）
• 图5：纺纱企业棉纱库存（周）
• 图6：棉布企业棉布库存（周）
• 图7：棉纱企业开机率（周）
• 图8：棉布企业开机率（周）
• 图9：纯棉纱利润
• 图10：纯棉布CGC32利润图
• 图11：棉花1-5价差
• 图12：棉花进口利润
• 图13：棉花基差
• 图14：郑棉仓单

操作建议

• ICE棉花：短期延续弱势，需关注美棉出口数据及巴西新作产量，市场下跌动能减弱。
• 郑棉期货：短期预计维持低位震荡，反弹高度有限，建议投资者观望为主，注意风险控制。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。