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文档内容总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖餐饮旅游、生物制品及金融工程三个研究领域，分别提供行业投资策略、市场周报及期货市场分析，整体倾向“看好”行业及部分个股的投资评级。

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餐饮旅游行业2018年半年度投资策略

投资要点

• 行业表现良好：国内旅游市场运行平稳，出境游呈现回暖迹象，预计全年旅游人数和收入将显著增长。
• 政策红利释放：海南离岛免税市场持续增长，中国国旅通过收购日上上海股权，获得上海机场免税经营权，巩固其在免税行业的龙头地位。
• 酒店行业复苏：中端酒店数量增长迅速，酒店行业进入中期复苏周期，RevPAR持续增长，行业结构优化推动业绩释放。
• 个股推荐：建议关注中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、宋城演艺（300144）以及黄山旅游（600054）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害
• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 国企改革进展不达预期

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生物制品行业周报

行业要闻

1. 海南省公布医药卫生体制改革2018年重点工作任务
2. 36种谈判药品仿制药纳入北京医保，支付标准就低不就高
3. 药明康德拟发行H股
4. 肿瘤免疫疗法公司Neon登陆纳斯达克市场
5. 诺华、吉列德CAR-T药物获欧洲CHMP支持

公司公告

1. 正海生物特定股东计划减持
2. 凯普生物拟回购股份
3. 复星医药控股股东计划增持
4. 智飞生物发布非公开发行A股股票预案
5. 智飞生物、康泰生物发布2018年半年度业绩预告

市场行情回顾

• 申万医药生物板块下跌1.30%，跑赢沪深300指数（下跌3.45%）。
• 子板块中，医疗器械和生物制品分别上涨1.06%和0.62%，其余板块下跌。
• 化学制药跌幅最大，为3.14%。
• 生物制品板块TTM估值为45.24倍，高于全部A股估值。

投资策略

• 建议关注中报业绩预期良好的个股。
• 医药板块回调后，部分优质个股估值合理，可积极配置。
• 推荐股票池：通化东宝（600867）、双鹭药业（002038）、康弘药业（002773）、复星医药（600196）、长春高新（000661）。

风险提示

• 企业业绩不达预期
• 市场大幅波动风险

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金融工程研究：股指商品期货周报

市场动态

• 交易所通知：上海国际能源交易中心调整原油期货交易手续费，进入交割月前一个月的合约手续费恢复为20元/手。
• 股指期货：沪深300、上证50继续下跌，中证500逐渐企稳，上证50下季合约跌幅最大。
• 商品期货：文华商品指数呈倒V型走势，再次冲高失败后下跌。有色金属板块整体下跌，铜、锌领跌；化工板块走势反复，甲醇领涨；农产品板块白糖领跌。

期货品种库存

• 有色金属板块中，沪铜库存小幅上涨，利空铜期货价格；其余品种库存小幅回落。
• 天然橡胶、油脂类品种及铁矿石库存小幅上涨。

工业品基差结构

• 多数品种现货相对期货升水，呈反向市场结构。
• 锰硅、铁矿石、PVC期限结构异常，可能存在套利交易机会。

跨品种比价走势

• 螺纹钢与矿石比价回落，压缩钢厂利润，存在套利机会。
• 焦炭焦煤比价、菜油棕榈油仍处于趋势走势。
• 玉米与玉米淀粉比价接近前期低点，存在均值回归可能。
• 其他品种比价暂无明显趋势。

行情展望

• 文华商品指数维持宽幅震荡。
• 黑色板块受环保限产影响，下跌空间有限。
• 有色金属板块受外盘影响较大，可能进一步下跌。
• 化工板块受原油上涨与情绪影响，走势反复。
• 建议投资者控制仓位，轻仓尝试做空弱势品种。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性做任何保证。
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